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台指選擇權─專家觀點－隱含波動率低 價差部位操作
2013-10-21 01:30 工商時報 記者潘臆涵／台北報導
目前10月W4週選擇權8，450合約隱含波動率相當低，已低於10％；
11月價平附近的月合約隱含波動也只有10％～11％，
這意味選擇權的權利金相對低，不利於賣方的交易人，建議可以建立價差部位操作。
康和期貨分析師歐志堅認為，交易人應減少賣方部位，或增加保證金額度，
以減少萬一未來波動變大，可能增加Gamma及Vega風險。
建議可以建立價差部位，積極交易人可選擇部分資金單邊買進選擇權。
選擇權11月合約最大未平量，
買權落在8，700合約，賣權則落在8，000合約，8，700及8，000可當作壓力及支撐的參考。
歐志堅表示，美國股市方面，由於通過臨時性的預算法案，同意展延舉債上限。
但這項法案是暫時的，期限只到明年1、2月。未來道瓊指數是否有機會走高甚至創新高，兩黨談判進度扮相極重要的角色。
台灣股市方面，加權指數18日收在8，441.19點，不但是18日最高點，
也創下今年的新高點，可惜成交金額只有843億元，量能有點不足。
期貨市場方面，
外資在臺股期貨增加了2，805口，多方淨額則來到1，805口。
就期貨市場而言，外資雖偏多操作，但力道不是很強勢。
如未來多單沒有大幅增加，盤勢緩慢向上攻堅的機會很大。
綜合美國股市，台灣加權指數及台股期貨三方而言，雖趨勢仍是偏多，
但指數也來到相對高點。投資人須小心謹慎，以防盤勢大幅拉回。
籌碼偏多 助短線揚升
2013-10-21 01:30 工商時報 記者潘臆涵／台北報導
在美債宣告解套之後，帶動亞股漲勢，台指期開高走高，成功收復8，400點關卡，
且選擇權波動率持續下滑，顯示市場信心穩定。
此外，18日美股收高，Nasdaq再創13年收盤新高，
S&P 500更刷新盤中與收盤2項紀錄，台指期權籌碼皆偏多下，短線指數突破前高機會不小。
法人籌碼方面，
外資買超79.6億元，已連續買超12日，
自營商買超5.6億元，投信賣超5.2億元，
三大法人合計買超80億元；
台指期方面，外資偏多操作2，891口，淨部位翻多至淨多單1，431口，
自營商小減淨空單587口至1，004口，
三大法人共偏多操作3，574口，淨部位翻多至淨多單2，300口。
另外，台指期前十大交易人加碼淨多單1，244口至2，253口，
整體來看，大額交易人樂觀態度逐漸回溫。
選擇權部分，11月整體隱含波動率續降0.73％，
其中買權隱含波動率減少0.66％，
而賣權隱含波動率減少更大達1.01％，
顯示雖然多空雙方力道都在減少，仍以空方減少較大。
而未平倉量P/C Ratio轉升，可見賣方大戶態度較不那麼悲觀。
買賣權未平倉履約價以8，800 CALL增加4，777口最顯著，
與8，200 PUT增加4，391口較顯著，區間上移，顯盤勢較偏多。
元大寶來期貨分析師陳昱宏認為，18日台股成交量為843億元，仍未達千億攻擊量，
不過現貨拉出陽高砲並率先改寫波段高點，電子期高低點上移，
頗有挑戰前波高點的企圖心，隱含著止跌回穩的契機。
而台指期終止日K棒連五黑的頹勢，多方頗有醞釀強攻的跡象，
短線指數突破前波高點機會不小。
美國本周重要經濟數據預覽
2013年10月21日

小摩遭罰130億美元 美史上最重
2013-10-21 01:30 工商時報 記者王曉伯／綜合外電報導
美國最大銀行摩根大通（小摩）針對司法部指控其不當銷售房貸擔保證券，
間接引爆次貸風暴與金融危機，已初步達成和解，
小摩必須支付130億美元（約新台幣3，800億元）的和解金，
相當該公司去年獲利一半以上，是司法部針對單一公司歷來最高罰金紀錄。
司法部主要是針對小摩在2005年到2007年間美國房市泡沫期間，
以次級房貸包裝成房貸擔保證券，
出售給包括聯邦兩大房貸機構房利美與房地美在內的投資人，
然而不但未據實說明其中的風險，反而還誇大產品品質，
導致市場風險大增，間接引爆金融風暴。
在這130億美元和解金中，
有40億美元是為因應投資人求償、90億美元是司法部的罰款，
其中包括40億美元賠償房地美與房利美的損失。
不過此一和解僅代表小摩在不當銷售房貸擔保證券的民事責任。
小摩仍須面對加州的刑事調查。
此一和解仍在初步階段，關鍵在於小摩是否願意承認司法部所有的指控。
專家指出，此點非常重要，
因為小摩的承認也就代表華爾街其他業者可能也須被迫承其不當行為。
對於小摩來說，此案不僅代表要支付巨額和解金，
也意味該銀行與執行長迪蒙的聲譽大受損傷。
迪蒙在美房市泡沫破滅後帶領公司安然度過金融風暴，
並且接收瀕臨破產的證券業者貝爾史登與房業者華盛頓互助公司，
因而備受推崇。
然而，近年來小摩與迪蒙卻是迭受打擊，
例如去年在倫敦的60億美元交易損失、在中國大搞裙帶關係等。
對於美司法部而言，此案有助洗刷對華爾街大型業者太過軟弱的污名，
同時也突顯歐巴馬政府打擊華爾街業者不當行為的努力，
有助提升歐巴馬政府的聲望。
不過仍有若干公益團體不滿政府為何沒有對華爾街業者的高級主管提起刑事訴訟。
130億美元的和解金若是獲得通過，將是華爾街業者最大和解金額，
也是司法部針對單一公司歷來最大罰金。
包括匯豐集團去年因洗錢案被處以19億美元罰金，
以及石油巨擘BP在墨西哥灣漏油案的45億美元。