yoyo 發達集團監察人
來源:財經刊物   發佈於 2013-10-16 11:38

紡織股鹹魚翻身,外資點名遠東新、聚陽

紡織股今年鹹魚翻身,不但類股指數站上500點歷史新高,而個股也出現三檔儒鴻(1476)、聚陽(1477)及東隆興(4401)擠入百元俱樂部,本周外資最新報告則是聚焦在遠東新和聚陽,里昂證認為遠東新(1402)在PTA(對苯二甲酸)的毛利率可望改善,且資產開發在明年有進展,給予「買進」建議,目標價為41元;至於大摩則持續看好聚陽(1477)在全球市占的拓展以及上、下游的整合,給予「加碼」評等。
大摩指出,聚陽持績在中國拓展市占,同時也拿下歐洲及日本零售品牌的計畫案,預估第四季,聚陽獲利將持續成長,訂單調整也使ASP/GM 更具有彈性。聚陽(1477)第三季營收達51.6億元,季增25%,年增12%,創單季歷史新高紀錄,今年前9月營收累計為135.89億元,今年前三季EPS為7.59元。估今年全年EPS為8.41元,而明年則上看10.88元;後年更上看13.55元。
至於遠東新方面,里昂證認為,亞洲PX(對二甲苯)供給在明年到後年將增加35%,此對PTA的毛利率是一大利多,PTA在過去四年受原物料PX供不應求而呈現毛利率縮水,但今年第四季開始,PX價格鬆動,供應量在未來三年可望陸續釋出。此一現象大大改善遠東新PTA的經營狀況。遠東新去年在PTA部分損失了28億元,目前看到毛利率復甦,今年3Q損失將進一步縮小,明年PTA可達損益兩平。此外,資產開發是遠東新的另一個題材,T-Park的第二批住宅將在明年上半年開始銷售,而商辦大樓則是在明年下半年動工,商辦挹注獲利可能到2016年。里昂證估今年遠東新EPS為1.67元,明年為2.11元。
今年第二季,遠東新獲利增8.6%,主要就是受惠於PTA利差回升、虧損減少,以及來自轉投資亞泥(1102)業外收益貢獻,今年上半年遠東新每股稅後盈餘0.83元。第二季起,已進入紡織與瓶用聚酯旺季,而其原料PTA報價上揚、利差亦進一步擴大,法人也推估遠東新第三季單季獲利較前一季成長14~15%,來到約23億元水準。

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