華晶科法說會內容分析

2009/02/13 【經濟日報╱記者張建仁】 數位相機大廠華晶科（3059）投資長劉在武12日表示，第一季市場需求減緩，第二季是否反彈仍無法預測，但日幣升值導致日商面臨營運壓力，有助台商爭取到更多訂單。 今年台灣業者的成長動能來自於市場占有率的提升。 華晶科去年稅後純益18.37億元，每股稅後純益5.36元，連續第四年每股獲利超過5元大關、股東權益報酬率（ROE）超過20%。劉在武說，受全球經濟衰退影響，去年第四季合併營收72.74億元，比上季減21%，稅後純益4.41億元，較上季衰退42.4%，每股稅後純益1.29元。 華晶科去年第四季業績表現雖平平，全年獲利卻是非常亮眼，全年營收280.68億元，較前年同期增加16%，稅後純益18.37億元，比前年同期增加5.7%。 華晶科表示，產業競爭激烈，公司透過營運體質的不斷調整，創造營運成績，過去五年的營收複合成長率34.2%、獲利複合成長率43.4%，更連續四年每股獲利超過5元。 華晶科指出，第一季將受到國際經濟景氣不振、全球消費能力下滑的影響，全球數位相機的銷售將會受到衝擊，對於第一季的營收，持較為保守的心態看待。 今年看到部份產品出廠價格下跌約10%，全年產品跌價則要看產品組合才能確定，現階段客戶持續去化庫存。 全世界各大DSC品牌廠商，獲利都有下滑的壓力，必須面臨新一波的生產、研發與成本控制的調整，台灣在全球數位相機市場的ODM比重，勢必會因此增加。 隨著今年數位相機售價更加便宜，刺激更多市場需求，售價下跌20%，市場規模有機會倍數成長，雖然目前經濟動能不佳，未來只要好轉，需求便會明顯增加。 劉在武說，手機相機模組今年穩定發展，500萬與800萬畫素模組已開始出貨，現階段客戶家數高達40家，多數集中在台灣與大陸地區。手機相機模組客戶家數雖有成長，但是出貨量仍不大，今年單月出貨量有機會達10萬顆以上。 華晶科12日股價下跌1.5元，收27.85元。 日商釋單 數位相機廠業績成長 日幣持續升值與產品價格競爭激烈，日系數位相機製造廠壓力大增，未來釋單的可能性大增，這也是台灣數位相機廠業績成長的最大動能。 華晶科表示，日商釋出代工訂單是長期趨勢，日幣升值使得釋單的趨勢更明顯與快速，這是台灣數位相機廠業績成長的動力來源。 尼康、奧林巴斯與卡西歐委外生產比重超過八成，未來訂單持續釋出的力道有限，市場關注佳能（Canon）、新力釋單的情況，兩大品牌何時鬆動，將是台灣數位相機製造廠業績，能否再度成長的關鍵。 數位相機廠商指出，日商釋出代工訂單的趨勢明朗，檯面上的品牌業者只剩下Sony與Canon兩大品牌堅持自製，富士、松下等品牌則委外生產，富士今年釋出訂單的數量較往年更多。 富士委外生產的動作緩慢，一開始委外生產比重僅30%，這幾年才邁向50%，今年一口氣跳升到60%，未來釋單動作轉趨積極。