台股持續區間整理 Q1見類股輪動 選股至上
2009/02/13 11:10 鉅亨網
【鉅亨網記者葉小慧‧台北】 牛年開市以來，雖然基本面仍脆弱，但資金競相追 逐具有急單效應的電子股，及跌深反彈個股，以題材面 拉抬台股指數，市場法人認為資金帶動了「無基之彈」 ，缺乏基本面的支撐下，行情不會太久，預估 3-4月財 報陸續公布，台股仍會拉回，建議投資人不貿然追高， 以高股息或具國際競爭力的廠商為首選。
ING 投信投資管理處執行副總黃媺芸表示，若回歸 基本面，目前廠商仍缺乏訂單能見度，經濟數據也不佳 ，顯示目前反彈都只是短期波段表現，真正中期反彈出 現的時間點，仍待廠商補庫存需求的單子，至少有2至3 個月以上能見度，而這得配合市場需求有某程度上止跌 回穩的跡象；相較之下，這波急單能見度不但短，也只 侷限部分產品及部分區域的消費需求有所不同。
此外，經過去年10月之後的清庫存，僅消化2至3個 月，大部份庫存水準仍不夠低，也很難產生較具影響力 的補庫存效應。因此，黃媺芸認為，近期台股將維持區 間整理格局，不宜貿然追逐指數高點，選股至上，以高 股息或具國際競爭力的廠商為首選。
群益證券總經理周康記也表示，市場資金充沛，使 得即使基本面未見好轉，台股仍然上漲，不過 3-4月企 業將公布去年財報，多家企業提前適用第10號公報，財 報數字絕對不會好看，是台股會拉回的主因之一。周康 記說，這時候選股還是要看公司體質，有多少流動資金 在手上。
資金對具有題材的類股愛不釋手，例如IC設計、光 電業的反彈，都由題材帶動。黃媺芸說，資金在不同類 股之間輪動迅速，例如元月以傳產類股表現居前， 2月 資金已輪動到電子股，部分個股表現領先大盤，預計類 股輪動將主導第 1季台股整體盤勢；而尚未有所表現的 金融股，在利空不斷襲擊下，股價也位於低檔，有待後 市持續觀察投資的切入點。
至於傳產原物料相關類股，通常在過完農曆年後， 逐步邁入季節性旺季。黃媺芸指出，旺季一般延續至 5 月左右，到達季節性旺季最高點。而散裝、鋼鐵、塑化 類股在短期整理過後，反而是不錯累積部位的時點。
另外，由於去年韓圜兌美元大幅貶值，與韓系廠商 具競爭關係的台灣廠商在價格競爭力上明顯弱勢，對面 板廠影響尤甚。同樣的道理，去年下半年以來，日圓兌 美元持續升值，與日系廠商具有競爭關係的台灣廠商， 在供應鏈上便占有優勢，特別是部份手機零組件或 LED 廠商，可在市占率上搶得先機，競爭優勢強化之後，股 價今年一定有所表現。
整體而言，黃媺芸認為，由於全球景氣仍差，今年 台股的走勢仍維持熊市基調，可操作空間在於熊市反彈 的幅度。由於元月份消費端去化庫存情況較預期好，因 此台股指數在農曆年後展開反彈；加上短期急單效應比 預期提早發生，導致今年的中期反彈時點可能要稍微遞 延，預計在3至4月之間回檔後才會展開。
黃媺芸預估，近期指數將在4500點上下 300點區間 震盪，4800點以上便壓力重重，因此選股格外重要，在 空頭市場中，高股息概念股自然是首選，而前面提到具 國際競爭優勢的廠商也可留意。