先探》家電下鄕、面板急單熱、8億農民購車潮引爆
2009/02/13
根據《先探投資週刊》1504期報導：救經濟，中國保8政策強力作多下，繼家電下鄕後，將在3月1日起實施汽車下鄕，新的刺激方案，醞釀新的商機，面板、汽車兩產業最受惠。
當最大的震撼過去，股市跌得夠久夠深，百年一見之金融危機，有人視為良機，例如巴菲特再次鼓吹買股，不過國際股市除了中國之外尚無明顯表現，也有人看準空窗期而反市場軋空操作，例如美國製造業ISM指數中的新訂單急速跳升，引領出台灣電子股的補庫存急單行情，不過在時間波反彈近三個月之後，投資與投機將逐漸分野，短線客腎上腺素加速分泌，正在留意另一次反市場操作的獲利出場點，而長線價值投資者，則在觀察算計，哪一個地區可以從金融廢墟中領先站起來，目前各方的研究結論，都指向是中國，中國這一道新曙光，未必能照亮全球，但是加持台灣卻是綽綽有餘。
牛排理論：中國只有三分熟
對於全球各經濟體有一牛排理論，頗為精闢，說日本像是全熟的牛排，已經過度開發，而美國、歐洲則是八分熟的牛排，公共建設完成的比例也相當高了，不過仍可拼大塊的，在價格效能比還能接受之下，只有超跌的低買利潤，但是中國則只有三分熟，還有很大的加熱、加料的空間，並且越加熱、肉味越香。
其實在這一波金融冰風暴中，中國著實具有不少優勢，一、中國仍屬封閉型經濟，受金融風暴影響較小，二、有錢可花，不用擔心赤字財政，０八年財政盈餘估計應有超過一.五兆的實力，且外匯儲備高達一.九兆美元，當各國都在印鈔票、發債券籌資救援之際，中國算是財力雄厚。三、通縮之勢已成，不用擔心再度面臨通脹，四、中國整體公共建設不足，只算是牛排三分熟，本來就應該要作的項目，現在提早、加速推出是正著。不過中國的方案卻是修橋鋪路，有實質的成長，從這個角度來看，這一次的金融風暴，反而是加速中國崛起，迅速超越德國、日本，邁向全球第二大經濟體的大好機會。
擴大信貸，中國企業先翻身
針對未來景氣是否好轉，有幾項觀察指標：一、中小企業信貸目的不在只是還舊債，而是用來開發新產品、擴充新產能，二、各國銀行放款餘額增加，放/存比率跳升，三、美國房地產庫存下降，四、原物料重挫之後開始止穩，五、任一金融商品（股價）莫名上漲五成以上。
中國政府一聲令下，所有銀行都擴大信貸，支持經濟，據統計，在二００八年十月時，新增的貸款餘額為一八一九億人民幣，十一月增加到四七六九億，十二月又跳升到七四００億元，今年一月份則高達一.二兆人民幣，一個月的成績，是０八年全年的放款餘額四.九兆的二五％。果不其然，中國國家統計局公布的工業產值已經從０八年十一月的五.四％，反彈到十二月的五.七％，而中國採購經理人指數更是連彈二個月，０八年十一月為三八.八，十二月為四一.二，０九年一月份則進一步反彈到四五.三，距離景氣榮枯點五０，已經相當接近了。換言之，這一波中國深、滬A股的強彈，完全是中國內地資金的傑作，未來倘若外資再軋一腳，應有第二波段的攻勢可期，而中國的政策作多強度，仍是中股的續航指標。
八億農民是擴大內需的主角
中國已經分二階段實施家電下鄉計畫，主要項目為彩電、冰箱（含冰櫃）手機、洗衣機等，主要廠商以中國當地廠為主，中國藉此扶植民族企業，搶食中國龐大內需市場的企圖相明顯，不過有不少零組件是由台商所供應，因此有機會分得一杯羹。據汽車零組件業者預估，中國八億農村人口中，約有二成有購車的需求，也就是相當於二億人口，美國也不過是兩億的人口，而中國沿海先富起來的人，今年一月份中國的汽車銷售量已經超過美國成為世界第一，接下來勢必穩居第一。
本期《先探投資週刊》針對中國補貼的龐大商機，歸納出幾個趨勢，一、補貼小汽車受惠股。二、家電下鄕，面板股將受惠，可留意面板製造廠商。三、面板背光模組。四、面板IC設計股。五、其他面板零組件。更多精采內容請見本期先探有深入報導。