本帖最後由 diligent 於 13-08-19 07:35 編輯
1136796當我們冷靜檢視，上周道瓊工業與S&P50指數連續幾天，顯著回檔重跌時，我們必需去思考與判斷之嚴肅問題是，它是短期的嗎？或是長期的？它是在反應聯準會之QE退場效應嗎？或是反而在反應經濟景氣不如預期？自2013年7月11日道瓊指數，在高檔震盪不退時，如果經濟數據不好，不就是預期聯準量化寬鬆貨幣政策(QE)會繼續進行嗎？為什麼此次經濟數據好壞參半，多頭卻無法再一鼓作氣？是什麼原因呢？此時此刻，我們如何看待道瓊之短，與長期發展，是非常重要的事！因為，股價指數是經濟領先指標，是企業與群眾理財活動的影像，它的變動充滿了非常多的「資訊」(Information)，這一些資訊不僅悠關於全球金融投資利益，更可能隱藏著全球長期經濟景氣關鍵密碼。
道瓊下跌並非表達企業獲利訊息！
以最近之訊息，市場將上周四(8/15)道瓊大跌225.47點，歸因於美國上市公司零售商巨擘Wal-Mart，與全球網路通訊大廠思科(Cisco)之獲利令人失望。市場對於Wal-Mart的資訊解讀為，美國之實際經濟情況並沒有復甦；對於Cisco之獲利預期與裁員幾千員工認為是，因為中國大陸市場擴展不易。
我們認為，思科股價之下跌，是短期現象，是市場Herding結果。為什麼這樣講？因為由思科股價之日K線圖，可以清楚檢視，上周四晚思科股價下跌7.17%，在日K線圖上是「跳空下跌」；由圖左側看，顯示由2013年5月22日之後，買進思科股票之投資者，至今已經沒有獲利 。2013年5月22日是美國聯準會，第二次確認QE退場之宣告。我們多次提過，日經225股價指數，在2013/5/23震盪逾1，500點，最後拉下一根大長黑，有及體恐慌之賣出現象。如圖所示，我們再三提過，效率市場之投資行為者，必需要對日經225股價指數之「內含訊息」，做明確判斷。因為，QE退場是系統因子；不可能只會針對日經225而來。
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美國道瓊工業指數
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美國思科公司股價日K線圖
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日經225股價指數