穩操勝券》看財報 擇優布局
【經濟日報╱記者 周志恆】 2009.02.10 01:45 am
台股牛年新春開紅盤後大漲超過400點，資金行情正式發動，部分還沒有進場的投資人不免要問：「現在到底還適不適合進場？」尤其這一波段漲幅落後大盤的能源族群，是否能趁低加碼布局？
就國際大環境來看，全球能源族群普遍在修正整理階段，加上國際金融持續動盪，抑制油價走勢仍在每桶40美元附近徘徊，凡此種種，都讓投資人對出手布局能源股有所遲疑。
太陽能廠 績效不如預期
事實上，全球太陽能廠籠罩在產品嚴重跌價壓力中，去年獲利普遍不如預期。合晶（6182）轉投資持股20%的大陸太陽能矽晶圓廠陽光能源（Solargiga）日前已在香港港交所公開訊息主動發出「盈利警告」，估計去年毛利率與2007年的31.8%相比，將會下跌超過13個百分點。
大陸最大太陽能電池暨模組廠無錫尚德則早已預估，去年第四季因產品價格暴跌，單季毛利率將趨近於零，營運面臨虧損壓力，同步反應太陽能原材料價格與產品售價持續下跌，造成存貨減損的衝擊。
10號公報 衝擊企業獲利
就台廠來看，太陽能業去年下半年起遭逢前所未有的產品降價壓力，讓業者原本預期一路向上的營收走勢轉弱，業者措手不及之際，10號公報上路，更讓狀況雪上加霜，負面效應開始在部分太陽能廠去年第四季財報中引爆。
當初業者對於10號公報的影響，多半採取「還待估算」的態度。但在昱晶（3514）去年第四季先採用，結算單季並因此提列1.7億元損失，比最後淨利數字總和還大時，10號公報的衝擊，才讓市場有了一個量化的輪廓，更引起市場關注。
部分業者感嘆，10號公報上路的時間真的「很不是時候」，尤其正好是太陽能產品售價由高點快速滑落時，10號公報對業界的衝擊更甚於其他產業。如果本季產品價格仍無顯著上揚力道，不如在去年第四季先提列損失，以免本季提列減損的壓力會更大。
當然，在「亂世」中，難免還是會有遭到錯殺的標的，近期業者去年財報陸續結算中，投資人不妨靜待財報正式出爐，仔細評估每家業者手上庫存量與現金掌握度，再擇優進場布局。
【2009/02/10 經濟日報】@ http://udn.com/