週線收紅短多有利但宜防利空來襲
太平洋證券 2009-02-09
盤勢分析
美股不畏失業利空逆勢上漲106.41點，亞股隨之起舞，日本最高曾上漲200多點，香港也一度上揚300點以上，而台股在電子強勢拉升下，加以傳產、金融亦同步齊揚，盤中指數一度突破4500點反壓，而後與日本及香港一樣都受賣壓而呈現壓回，但LCD、LED、半導體、手機及傳產的觀光百貨票券漲幅都能維持在4%以上，支持大盤漲勢，終場漲停家數達41家，成交值也增加至700億元以上，加權指數上漲2.47%，雖未能站穩4500點，但仍站上季線之上。
美國就業市場加速惡化，上週初次申請失業救濟金人數增加3.5萬人至62.6萬人，寫下1982年衰退以來的最高紀錄。持續申請失業救濟逾一週的人數，也增加2萬人至478.8萬人，為自1967年匯編此一記錄以來的最高水準，預料1月失業率將至7.5％。IMF預估英國今年恐陷入1946年以來最嚴重的經濟衰退，為因應惡劣的經濟環境，英國再降二碼至1％，創英國央行成立315年以來的最低利率水準。但美股似乎已對利空鈍化，反因Wal-Mart及一些零售商銷售優於預期，加以對新版銀行紓困計劃的期待，股市最後大漲百點。
而我們國內雖在外資大幅下修今年經濟成長率，加以1月份消費者物價罕見的比前月下跌0.27％，物價似乎漸有趨向通縮之勢，但國內股市不僅未受影響，反而在電子急單效應、及軋券聲中，拉升至4500點。但下週即將公佈元月出口狀況，在12月大幅衰退，貿易條件比我們優的韓國元月出口出現大衰下，市場普遍預期元月出口數字亦將陷入重挫的窘境，且去年第四季的GDP亦將公佈，雖然，里昂預估我國今年GDP-11%，實難為人所接受，但考量我們主要貿易競爭對手的韓國，去年韓圜重貶34.56%，今年又已貶一成餘，而我國去年匯率才貶1.21%，今年也才貶不到3%，目前韓國央行利率仍有2.58%，台灣已降利率至1.5%，再大幅下降空間相對不大，因此，央行為搶救出口，可望於匯率部份著手，亦將為國內已泛濫的資金水準，再增不少，資金行情可望於總經數據趨緩後，逐漸發酵。而在產業部份，韓國出口與台灣相同亦陷入巨挫的窘境，因此，長期而言雖然DRAM現貨報價短期有波動，面板二虎接到中國家電下鄉訂單，但好不容易的IT價格調幅，可能在韓國再壓低韓圜搶出口下，再被壓抑。而日圓狂漲，可能不利於需由日本進口原料的機械電機，但相對一些主要競爭的被動元件、LED、及DSC、電子零組件委外下單可望受益。
而就外資投信法人持股及近期軋空題材來看，自1/21至2/5日為止，外資仍佈局在權值股上，以台積電、台泥、友達、廣達、台肥、晶電、裕民、力成、聯詠為主，投信則以華航、友達、晶電、仁寶、裕民、台泥、日月光、廣達、新興、奇美電、力晶、中鴻、力成，個股選擇方向相當雷同，不外乎是以補庫存的需求為趨向，及報價反彈類股，如水泥、面板、封測、NB、航運等。在券單持續由去年12月至目前已快速增加三倍餘，觀察券資比部份，在看空今年產業成長下，券單增加在華航、威剛、豐興、台積電、創見、佳必琪、創意、大聯大、群聯、立錡、中航、玉晶光、台塑化、鄉林、遠雄、台泥等個股身上，顯示市場空方對所謂急單效應不以為然，且出口不振台幣勢必趨貶，亦認為將不利於資產營建及內需股。就目前國內銀行體係資金充沛狀況下，若央行為搶救出口狀況，放手讓台幣趨貶又將釋出更多資金。雖出口未必短期間可以轉好，且各項總經數據利空紛紛出籠，但雙率維持低檔應將持續一段時間，可有利於今年蘊釀資金反彈行情。
大盤開年第一週收紅線，且週RSI已再度上揚至50左右，KD也翻揚向上，這二項指標自去年六月跌破50以後，遲未能反彈至50以上，去年底曾一度上攻50卻又無功而返，一旦加權指數得以站上4500點，週KD、RSI可以翻升至50以上，大盤可望再次挑戰4800點反壓。但就日線上觀察，季線(4460.42點)及月線(4449.22點)持續下壓，加上由5095.98點及4750.96點所連結下降趨勢線，已下壓至4470點左右，形成上檔主要壓力，以目前月均量在近600億左右，如果日成交值得以維持在700億左右，則可望在RSI、KD已突破50下，再次挑戰反壓。
投資建議
急單加軋空效應，短多在資金推升下，出現反彈走勢，傳產及電子輪動，但仍需防各項總經利空數據襲擊，因此，可擇元月營收衰退幅度較小、各電子、原物料龍頭走勢相對較穩，而中小型個股在資金投機行情中股性較為活潑，但缺乏穩固的基本面支撐，隨時得提防股價反轉被套，不宜隨意搶高。