儘管美國的失業率依舊居高不下，然而通貨膨脹卻突然開始竄升。如果僅看物價指數年率，則大多通貨膨脹指標似乎偏低。若僅看扣除食品與能源後，所謂的核心通貨膨脹率，情況更是如此。但我們都必須消費食品與能源，對大多數人而言，現在發生的事，要比去年同期發生的事，重要的多。
諾貝爾獎得主Milton Friedman曾說：「通貨膨脹是一種貨幣現象，總是無所不在。」簡言之，這就是過多貨幣追逐過少商品的結果。這過度的流動性必須要有去處。首先，是進入了金融市場。股市與債市因而上漲至新高點。
現在，這種現象在實體經濟中呈現了出來。汽油與食品大幅上漲，因而推高了物價指數。汽油與原油對經濟至為重要，能為農業，工廠，辦公室提供動能，當然，還提供運送商品，人員交通的燃料。這種種情況匯聚，正讓美國經濟步向一種可能是最糟的景象，也是央行的最大夢魘：停滯性通貨膨脹。
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