歐巴馬政府即將首度面臨重大的金融考驗。
預期美國財長蓋特納將在下周一的演說中，把政府 重振銀行體系的策略，一一鋪陳開來。
壞帳虧損與抵押貸款債券價值烏有，已讓美國金融 體系焦頭爛額。自上個月就任以來，歐巴馬政府官員便 承諾，將提出一套鉅細靡遺的計劃，解決金融體系的問 題。
但是要解決銀行業的問題，絕非輕而易舉，代價亦 難低廉。經濟學家說，下一回合聯邦計劃所需的資金， 可能高過不良資產紓困計劃(TARP)所剩餘的3500億美元 。
一位高階政府官員告訴CNN說，蓋特納與其他總統高 級顧問所擬定的內容細節，將有助改善整體紓困計劃。
這份計劃的內容為何，姑且不論。重要的是，投資 人對金融機構體質及其是否有能力提供消費者與企業貸 款的擔憂，必須加以化解。
銀行股今年再度大跌，擴大了2007年底以來的跌幅 。有分析師擔憂，如果提出的計劃被視為無關痛癢或決 策錯誤，則銀行股可能再遭一波重創。
美國政府必須重振銀行體系，而後才能解決其他問 題。華盛頓目前正考慮多項方案，較為人知的，包括由 政府出資，成立一家不良銀行，協助清除銀行業不良資 產，及擬定一套由納稅人出資的保險計劃，對銀行不良 投資的虧損，提供保障。
不良銀行構想愈益讓人起疑
不良銀行構想引起了極大的關注，包括聯邦存款保 險公司總裁在內的官員都表示，希望這項計劃有所改變 。支持的人說，除非移除銀行業中的不良資產，如無法 流動的債券，否則美國銀行業將無法積極提供貸款，支 持經濟成長。
但是近來亦有意見，要求將焦點應轉移至提供資產 擔保的方式。
紐約州參議員修默(Charles Schumer)本周稍早說， 不良銀行的初步成本--部份分析師預估達數兆美元-- 是促使國會議員與政府官員將更多注意力轉移至擔保觀 點的因素之一。美國政府已對花旗集團與美國銀行的不 良資產，提供了擔保。
無論各自有何優點，不良銀行與提供擔保的方式， 都共同有著一項難點：均將額外耗費納稅人數千億美元 ，而此時美國人卻正在懷疑，協助待遇優渥的銀行員工 ，是否是使用他們血汗錢的最有效方式？
儘管歐巴馬提出了新規定，限制接受紓困銀行主管 的薪資，但是許多納稅人想起績效拙劣金強機構的員工 獲得了大把鈔票，仍是氣得怒法衝冠。
同時，美國勞工正大舉失業，各州級與市級政府因 為稅收大減，都削減了服務項目。
一分析師說，不良銀行構想根本荒唐，這些紓困方 式的問題，就在於政府協助這些機構，還必須超額支付 ，不但對納稅人不利，還更加不透明化。
另一項可能的構想是，由政府融資，讓私人企業購 買不良資產。投資人可挹注資金，而後向Fed或其他政 府機構貸款，擴大他們的購買力。這種方式下，可以達 成二項重要目標：為市場引進新的資金，協助近幾個月 少有成交且價格重挫的證券建立起市場價格。
但這項構想的一個問題是，銀行業有多大的意願， 以市價賣出不良資產。
如果新建立起的市場價格，低於銀行業的帳面價格 ，則銀行業可能面臨更多減記資產，繼而迫使政府挹注 更多資金。
是否該讓某些銀行倒閉？
無論政府做法如何，已有越來越高的呼聲，要求讓 納稅人得到的報酬，高過由前財長鮑爾森所推動的TARP 計劃第一波資金所帶來的報酬。
這種紓困方式的問題是，政府先前在發出資金的同 時，並未加以適當的限制，這對納稅人不利，還增加了 不透明度。
根據國會預算辦公室與國會監督委員會估計，聯邦 政府發出的TARP計劃前半部資金中，超額支付金額約在 640億至780億美元之間。該計劃焦點在於自陷困境與健 全機構買進優先股。
由於對納稅人資金如何使用的質疑聲浪日益高漲， 有分析師說，最佳的答案應是，停止支撐陷入困境的機 構，改為透過既有的聯邦存款保險公司(FDIC)過程，處 理倒閉的銀行。即讓銀行倒閉，在FDIC接管後，為銀行 找尋新的買主。
這種方式的優點是，協助將金融體系的虧損分散給 股東與銀行債權人，無需將整筆債務讓納稅人承受。
分析師說，政府應強迫需要紓困的機構進行債務與 股權交換。原有的股東實現虧損，目前的債權人放棄部 份債權，交換重整公司的所有權。
除了較為公平外，債轉股交換亦有助減少對經濟構 成壓力的債務。目前美國國內非金融債務，超過國內生 產毛額(GDP)的二倍，令人堪憂。
分析師說，當債權人還手頭寬裕，為何要納稅人為 企業紓困？目前的紓困方式下，只是把問題銀行的債務 ，轉換成政府債務，其實並無必要。