分享選擇權部位調整的戰術觀念
當行情快速移動的時候,應該順勢追價或是找強弩之末的點位逆勢承接?
首先要確認自己部位的delta的正負值是否合乎市場的方向,Long call(買進買權,大幅看多)Short Put(賣出賣權,看盤整偏多)delta值為正, Long put(買進賣權,大幅看空) Short call(賣出買權,看盤整偏空)delta值為負,然後再需決定要增減多少部位的delta值以便合乎行情的方向或原先建立部位的方向
也就是說:若原先建立的部位的delta值為正值,當行情下跌時,顯然對原先的部位會產生不利,這時後便要決定:
1.增加delta的負值,即Long put或Short call,改變整體部位的delta成為負值以便合乎行情的方向(亦即順勢操作) 或
2.堅持原先建立部位的方向,然後研判行情的末端逆勢加碼攤平
當行情開始快速移動,我們要確認這個價位移動的方向是要脫離目前的價位區間或只是從目前價位區間的一端跑到另一端
通常在價位箱型區間邊緣啟動的快速價位移動,價位幅度敏感度很高,逆勢承接的危險性會比較高
若是在價位箱型區間內啟動的快速價位移動,價位幅度敏感部度比較低,逆勢承接的危險性也比較低
順勢追價的方法,以買進價外一檔選擇權為最佳策略,但是,買進選擇權等於是買進gamma值,因此若要兼顧方向又不想有太大的gamma值,也可以考慮賣出價外一檔的選擇權,則既可控制風險又可以減輕gamma值
順勢用買賣期貨來調整原先的部位,當然沒有gamma值的煩惱,,不過卻有delta值的考量,因為小台指期貨的delta絕對值永遠等於1,大台指的delta絕對值永遠等於4,因此除非有必要增加這麼多的delta,否則可以考慮使用選擇權代替期貨
逆勢買賣選擇權,風險比較有限,但逆勢買賣期貨應該絕對禁止
若行情緩慢移動,則應該確認價位箱型堆疊的方向,價位緩慢移動的時候,會在技術分析圖上留下箱型的區間,我們可以研判這些箱型的排列結構,有時候可以提早確認未來可能的趨勢方向,也就是技術分析上所說的向上突破某個價位就是多頭,向下跌破某個點位就是空頭的意思
結論:
調整選擇權的部位除了要考慮delta與gamma值之外,還需要對行情方向的研判有高度的敏感性才能成功