2013/07/09 11:26 【時報記者任珮云台北報導】
富達證全球股市投資長多明尼克‧羅西(Dominic Rossi)指出近數週來，股市不確定因素增高，但相信依然處在一個對股市有利的環境中(equity-friendly environ-ment)，事實上，很重要的是近期股市修正，波動並沒有大幅增高。目前股市領頭羊易位的現象，正好與大環境變遷相吻合。
多明尼克‧羅西指出，過去十年來，側重商品、原物料生產的國家欣欣向榮，我們看到凡與硬資產相關的產業與股票都重新被調升，像是金屬礦業與鋼鐵公司。展望未來，我預期那些與智慧財產權相關產業，包括高科技、醫療、金融服務業等將蓬勃發展，且股價可望重新評價。在製藥業方面，許多藥學領域(如腫瘤學)的療程上，均有突破性發展。此外，資訊科技產業，不少網際網路公司仍具高度創新能力，目前投資評價也非常便宜。金融服務業雖依舊面對龐大的監管壓力，但我相信未來數年其投資價值將自目前的低水平重新評價。
多明尼克‧羅西認為，全球股市有美國撐著，就股市波動而言，我曾指出股市重新評價的先決條件是，我們必須看到一個低波動的環境。在2008年時，股市的波動幅度約在30~40%；近期市場不確定性雖再度增加，但波幅在觸及20%以上的高點後又快速回落。我認為股市波動能如此安定，是因為市場對於美國經濟比數年前還要穩健的情況更為確定。財政懸崖曾經是個明顯的逆風，財政赤字約拖累美國國內生產毛額(GDP)約1%，但民間成長卻顯得強勁許多，而此正是支撐美國經濟以合理穩健的2%速度在成長。
多明尼克‧羅西指出，目前美國經濟是我經歷到其處在過去20年來最好的狀態，這得拜結構性改善所賜。最顯著的是，美國財政與貿易雙赤字正出現改善訊號。在2009年，美國財政赤字約占GDP的10%，大約1.5兆美元。美國國會預算辦公室(CBO)估計今年約有6，400億美元(約占GDP的4%)，這不僅是啟動財政減赤與預算支出縮減所帶來的效益，也是因為企業獲利與聯邦稅收增加的激勵所致。預期到了2015年，美國財政赤字占GDP的比例將會降到3%，接近GDP成長，允許美國債務達到穩定水平。
同時，貿易也出現改善局面，這是30年來首見的貿易改善的情況，特別是美國經濟成長與頁岩氣的開採出現重大突破，是兩大主要關鍵因素。頁岩碳氫化合物的商業開採已使得美國原油進口從每天1，200萬桶大幅降低。
多明尼克‧羅西認為，日股非常不一樣，股市受有效政策所帶動。安倍已射出前兩支箭，一是財政支出，二是貨幣激勵方案，有助拉抬未來12個月的國內生產毛額(GDP)，即使超過4%也不致令人感到意外，在這樣的情況下，為日股預留足夠的上漲空間，但該反彈是否能夠維持則有待觀察，端視安倍的第三支箭-結構性改革是否能夠成功，這是最具挑戰的一支箭。
歐洲方面，多明尼克‧羅西認為，歐洲經濟尚未滿足結構性的復甦條件。儘管市場釋出許多復甦訊號，但這僅是一個統計經濟成長脫離非常低的水平而已。歐洲製造業是有效率的不囤積存貨，所以需求有任何些微的增加，就會立即影響到工業生產與成長。雖然德國已出現一些訊號，但溫和的景氣改善不應和結構性經濟復甦混為一談，因為目前的情況還未滿足結構性復甦的先決條件。