資金掀狂潮 別過度樂觀
七大工業國（G7）財金首長會議，雖重申避免操縱匯率的承諾，卻未針對日圓近期的急貶出言責難，日本官方以打擊通縮拯救經濟為藉口，推行無限量化寬鬆政策，並肆..憚地干預日圓匯價，致使日圓輕鬆跌破100大關，並且帶動日股再創新高站上15，000點，日本企業或因股價上漲賺取資本利得，或因匯兌收益陡增業外獲利，年度財報多傳佳績擺脫過去虧損，也造就日股成為今年以來最耀眼的明星。
亞洲其他國家迫於外貿競爭威脅，已啟動競相寬鬆的舉措因應，歐洲央行（ECB）、印度、澳洲與韓國接連降息，韓元加入競貶戰局的態勢更是來勢洶洶，也引發企業界對央行雙率政策的質疑。
所幸，外資的千億買超與證所稅緊箍咒的適時解套、以及台股520慶祝行情表現異常亮眼，不但化解MSCI雙降台股權重的利空，也一吐股民心中積累已久的怨氣。
問題是，各國央行雖然以超乎尋常的資金活水，積極灌溉資本市場，期望以金融面的虛擬榮景，帶來實體經濟的復甦，但卻使當前的國際金融市場，陷入資金面與基本面多空分歧的恐怖平衡。
全球總體經濟復甦疲弱的樣貌已昭然若揭，持續衰退的陰影仍舊揮之不去，美歐中三大經濟體第1季經濟成長率皆令人失望，美國失業率7.5%仍居高不下，卻被市場解讀就業市場已經有所改善，且激勵美股續揚再創新高。
歐元區仍深陷債務危機泥淖，各國撙節開支與加稅措施重創消費需求與企業的用人，導致歐元區經濟連六季衰退，成為歐元區史上最長的衰退期，連核心國家法國也加入負成長的行列，德國的增長也瀕臨衰退邊緣僅0.1%，但歐股卻因ECB可望再度施展寬鬆救市的戲法，而激情上漲。
原物料商品行情因需求不振而無力回升，以黃金為代表的貴重金屬，雖有中國大媽的追捧，急跌之後的反彈力道，卻也無以為繼，顯見市場氾濫的資金在缺乏去化的管道下，唯有轉向席捲而來的股市浪潮。
台股順應國際股市的潮流，基本面不佳的事實輕易地被熱錢完全淹沒，經濟成長率能否保三的難題，外貿與內需欲振乏力的現實，以及一連串經濟數據的敗象，皆巧妙地轉化成指數迭創新高的墊腳石。
金融海嘯的經驗告訴我們，一旦熱錢動能失控翻轉，則經濟將陷入長期的萎靡，只是，對酒當歌，君不見寬鬆資金潮湧而來，此刻又何須在意經濟衰退仍未見改善的醜陋現實，雖說股市的高點永遠是因為市場資金簇擁與過度樂觀所造就而成，冒險的結果也常常是失望比驚喜多，但是，在投機饗宴的泡沫沒有破滅之前，投資人誰會相信自己是負責埋單的輸家。
資料來源：經濟日報
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