搭520行情 逢高落袋為安2013/05/06 08:11
【經濟日報╱梁彥平（世新大學財務金融系助理教授）】
主計總處公布較原先預估值腰斬的第1季經濟成長率1.54%之後，台股當日竟創下年度新高，連成交量都回到千億之上，令人不得不讚嘆台股投資人異於常人的思維模式，或許就是這個凡人欠缺的承擔風險能力，才是造就市場少數贏家的關鍵特質。
樂觀而論，台灣總體經濟的表現雖然乏善可陳，但是個別優質企業具有的獨特競爭優勢，仍能於全球景氣疲弱復甦中，突顯自己的核心能耐交出亮麗的成績單，而近期以來台積電、大立光等重量級電子股超乎預期的業績表現，以及對未來營運前景的樂觀展望，就成為台股本波續創年度新高的動力來源。
然而，就在歐美股市亮麗表現帶動外資買超台股之際，近期出爐的經濟數據，卻已透露出景氣擴張速度放緩的信息。
美國ISM製造業指數已連續呈現下滑趨勢，4月數據創下去年11月以來新低，就業市場復甦的力道疲弱幾近原地踱步，企業與政府用人大幅減緩，連房市一向亮眼的表現，也出現3月營建支出數據下降的意外，不如預期的經濟數據增多，也更突顯美股高檔的風險。
加上歐洲經濟持續惡化，失業率再創高峰突破12%，到現在還需依賴降息手段來拯救經濟失速的難堪，此外，中國4月製造業PMI也不如市場預期，新增外銷訂單竟滑落50以下，且購進價格指數驟降至40，皆反映全球經濟的前景依然偏向悲觀。
美國第1季經濟成長率已低於預期，3月起的政府減赤對民間消費的衝擊也將逐步顯現，3月消費者支出的增幅已是去年12月以來最低水準，過去兩年第1季高估的經濟預期，在步入第2季後下滑減速已成慣例，也造成股市的震盪回檔。
這次美股連續六月長紅後，恐仍會重蹈資金面與基本面拉鋸的覆轍，值得投資人持續關注。
畢竟，外資短線持續買超雖是台股再創高點的重要推手，但台股史上波段高點多是外資熱錢匯入連續買超所創造，一旦外資為先前景氣預判過度樂觀又開始「認錯」，台股將會因外資的拔檔而出現修正，法人資金雄厚有本錢可以隨時認錯，但投資人辛苦的血汗錢，可是一點都沒有做錯的餘地。
市場期待520慶祝行情，可是一年來執政團隊政策反覆，連高喊公平正義的證所稅都面臨檢討聲浪，甚至成為指數衝關的利器，主計總處對經濟數據的預估從去年就一再槓龜，而股市卻仍照虛擬的喜劇腳本激情演出，在景氣黃藍燈顯現的疲弱復甦氛圍壟罩下，政府的民調支持度一路下滑，慶祝行情所為何來，因此趁有心人用心營造520行情之際，投資人應考量自身投資的風險承受度，逢高收割獲利落袋，才是現階段較佳的操作策略。
【2013/05/05 經濟日報】