yoyo 發達集團監察人
來源:財經刊物   發佈於 2013-04-24 10:54

蘋果澀口,巴克萊狠砍4供應鏈目標價

蘋果財報出爐,市場評價不一。巴克萊證券認為,蘋果對後市營收展望放緩,且毛利率走疲,亞洲供應鏈恐面臨更大壓力,建議聚焦佈局非蘋陣營的智慧型手機與平板相關族群。
巴克萊並大幅下修4檔供應鏈評等和目標價,其中鴻準(2354)和新普(6121)自「加碼」降到「減碼」,大立光(3008)及正崴(2392)則從「加碼」降至「中立」;目標價更是狠砍,鴻準目標價由120元降到70元,新普由210元降到110元,大立光由1000元降到760元,正崴由84元降到64元。
巴克萊證券指出,蘋果第2季至第3季營收展望有放緩,第2季iPhone和iPad訂單除了產品轉換影響,今年實際銷售也有不確定性,因此建議在第3季蘋果啟動新iPhone產品週期建置初期之際,帶動股價力道表現時,轉進具市占題材如ACC、聯想和華碩(2357)等,或是高殖利率台達電(2308)和光寶科(2301)。
巴克萊證券認為,預期蘋果在2014年推出大螢幕機款前,相關iPhone產品供應鏈仍有其風險,包括市占下滑,估今年出貨量可能年減約14%,降到1350萬台。對於佈局蘋果產品較高部位的供應鏈後市重新評估,將機殼廠鴻準(2354)評等從加碼降至減碼,光學鏡頭廠大立光(3008)評等從加碼降至持平,並將今年的EPS各下修了35%和9%。
巴克萊證券也說明,蘋果將會增加iPad mini和低價版iPhone產品部位,預獲利表現和零售業務可能也放緩,也將衝擊零組件廠中的平均產品單價和獲利,因此也將新普(6121)評等從加碼降至減碼,下修今明年每股盈餘估約18%、25%,也將正崴(2392)降評至持平,下修今明年每股盈餘預估值約9%、14%。

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