里昂證出具最新研究報告指出，研華(2395)首季營收、毛利率表現優於市場預期，且智能生活的到來使得研華後市展望持續樂觀，將其原先「優於大盤」評等上調至「買進」，目標價上調至148元。
里昂證指出，研華公布3月業績表現十分強勁，該月營收達25億元，月增39%、年增8%，且今年首季合併營收也超乎團隊原先預期；研華在多元業務營收的帶動下，推升首季業績季減幅度僅5%，優於國內同業廠商平均逾1成的季減幅度。
觀察各地市場，里昂證表示，美國及新興國家在歐洲市場表現疲軟之際，扮演支撐營運向上的主動能，而中國市場在鐵路建設的復甦，也帶動整體營運較前一年度的低基期表現更強。
此外，里昂證表示，最大的驚奇是經營團隊預期第1季毛利率將達到42%，優於原先預期39.5%及2012年的39.6%，其中，一次性的CPU採購退款貢獻了1個百分點的毛利率。因此，研華在營收、毛利率同步優化下，團隊預期首季EPS由1.3元上調13%、至1.48元；第2季也將在集團的定價力及匯率的帶動下，該季毛利率也將達到40%以上。
里昂證指出，儘管目前研華本益比處於近5年的相對高檔位置，但研華受惠於智能生活的到來，該業務將帶動集團向上成長，整體營運將比台灣及日本工業電腦廠商更強。因此，將其原先「優於大盤」評等上調至「買進」，目標價上調至148元。