1106445短短一周內，歐元區經濟體最健全的德國DAX跌破半年線，美國道瓊從創新高到面臨月線保衛戰，此波多頭看似休息了，但其實在財報內容催化下，第2波健康盤正醞釀中。
熱錢加速從黃金、石油等原物料市場撤出，除了表示在缺乏基本面支撐下，這波由全球寬鬆貨幣資金潮所推升的多頭行情開始出現泡沫破滅警訊，更透露出全球成長趨緩無力刺激原物料需求下，通縮跡象漸明顯。
債券市場買盤湧入
但反觀同期間債券市場表現卻相當熱絡，美國十年期公債殖利率自3/11高點2.07%跌至上周1.73%(買盤湧入)，就連2012年被認定幾乎破產而被瘋狂拋售的歐債核心國家債券，其殖利率都已自高點下跌：西班牙、義大利、葡萄牙十年期公債殖利率紛自歐債事件爆發後至高點7.53%、7.35%、16.15%跌至5%上下(買盤進場承接)，希臘更從43.92%跌至10.65%，可見資金正往防禦性標的移動，而非一窩蜂追求缺乏基本面或題材面的高風險性資產。
台股同樣有此內容，4月來外資雖賣超台股152億，但smart money依舊持續在各族群中擇優翻動，大致可分為：
台幣貶值受惠群：2012年台幣最高從30.313元升值到29.09元(升值4.2%)，多數公司於2012年均提列不少匯兌損失，而在今年第1季台幣貶值2.18%，匯損回沖或轉為匯兌利益將再推升獲利，尤其以外銷為主的成衣族群聚陽、銘旺公布第1季季報後，超乎預期匯兌利益貢獻，股價以跳空漲停來祝賀！
原物料下跌受惠群：橡膠佔輪胎成本40%的正新、建大；黃金佔封測成本逾15%的京元電、頎邦，波段漲幅都逾3成；銅佔成本比重高的連接線器族群如嘉澤、鎰勝、F-貿聯、良得都將受惠，值得留意。
新股掛牌公司：4/18以每股14元掛牌的活塞環廠泰茂最高漲至21元，漲幅高達50%，新股掛牌蜜月行情可望帶起族群比價效應，4月底即將掛牌的連接器廠正凌及5/7掛牌不織布廠南六漲勢可期。
看好防禦性高股息
再從具防禦性的高股息族群看，今年不少公司大方配息，超過EPS，就過往經驗看，高殖利率公司在3~7月平均漲幅高於大盤，即便如2012年大盤跌幅近4%，仍逾3成公司上漲，平均跌幅較大盤輕。
而且台灣借款利息偏低，也會吸引經營者或大股東低檔布局，殖利率行情值得期待，不吹牛的踏實公司，成就出的台股內容才珍貴。
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趨勢大師 呂宗耀