塞浦路斯課徵存款稅的利空，一度打亂了國際股市多頭氣氛，但對美國，甚至歐洲三大股市而言，並未造成致命的打擊，可是台股卻在短線上連跌七根黑線，回到季線位置。除了台股之外，相對弱勢的市場，還包括了韓國、香港、中國，以及巴西、俄羅斯、印度等市場，早已跌破季線而下，比起歐美，甚至今年異軍突起的日本股市，出現明顯強弱差異。
針對台灣股市而言，美國以及中國這兩大經濟體，對台灣影響最大，但美國以及中國股市，這兩年來的強弱型態更有極大差別；美國是創下歷史新高，而中國股市指數，則回到十幾年前水位，顯然中國股市一定有什麼問題。
白酒股成為政改祭品
因為就經濟成長率而言，中國至少保八應該沒有什麼問題，房價即便歷經了中國政府不斷打房，也沒有崩潰；比之美國的房價，中國有過之而無不及。再者中國市場資金也十分充沛，中國人民銀行印鈔票的速度，也沒有比美國Ｆｅｄ來得慢；迄二月底為止，中國的貨幣供給額年增率為九．五％、Ｍ２亦有一五．二％，如此龐大的貨幣供給，令中國打房成效相對有限，卻一直未能嘉惠股市。
雖然去年十二月之後，中國股市曾一度大漲而上，但自農曆年後，開始回跌，本來市場期待中國的「兩會」，在中國的新領導人就任後，會有新局面，但股市卻不領情，甚至還破季線而下，所幸在上周又重返季線。
在這段期間，中國股市之中，曾經是市場最看好的白酒類股，更是進一步大跌而下。其實白酒類股的大跌，反應了中國特有的經濟學。而且影響的範圍，超乎外界想像之外。
若以過去十年來看，中國什麼東西漲最多？除了房地產之外，高檔的白酒漲得更多。
每一次到中國，可以發現一個非常特殊的現象，那就是中國本土的香菸價格有極大落差。有的平價香菸一包幾塊錢人民幣便有，被稱為高檔貨的「中華牌」香菸，一包的零售價居然要六、七○元人民幣，也就是一包香菸要賣三百多塊新台幣，比進口香菸還貴。
而且不只有中華牌香菸賣那麼貴，傳說中鄧小平最喜歡的熊貓牌香菸，更賣到八○元人民幣以上。
按照常理來推斷，一包菸要三、四百元新台幣，應不是一般人抽得起。但可以經常發現，很多中國的官員，尤其是地方官員，都是抽中華牌香菸。
於是有一位台商就跟我說，在中國有一種很特殊的現象，那就是──「抽菸的不買菸，喝酒的不買酒」。愈貴、愈高檔的菸或酒，通常是買來送禮，尤其是送給政府官員。也就是，很多官員是不買菸、不買酒，自動有人送來高檔貨。
所以每一年的過年、過節，只要是愈貴的香菸、愈貴的酒，銷路愈好，都是買來送禮。
但今年春節，中國送禮的熱潮，可能是近十年來最低迷的一年，令中國的零售業者業績普遍受到影響。
以中國大潤發，也就是在香港上的高鑫零售(6808.HK)為例，該公司在上周公布去年的獲利，全年賺了二四．○九億元人民幣，較前一年度成長五○．六％；按理獲利增長五成以上，應有利股價表現，但事實上高鑫零售在公布業績之後，股價卻拉回，為何如此？
送禮減少，影響中國大潤發
根據市場分析，中國中央新的領導人習近平接班，即開始推動所謂的「反貪腐」、「禁奢」的所謂政改，令許多高價禮品、奢侈品，銷量大減，影響到零售業的獲利。
中國大潤發也提到說，今年前兩個月，雖然有春節的消費熱潮，但高檔白酒及高貴禮品銷量明顯受到影響，導致同店銷售目標低於預期，這正是造成股價壓回的主因之一。
事實上，除了習近平推動「反貪腐」、「禁奢」之外，還有一個外界較不容易了解的原因是，這一次中國除了中央的領導人換屆之外，所牽涉的其他官員變動，也是十年來最大的一次；而且是從中央到地方，全中國有那麼多的官員要準備換位子，所以在此之前，欲送禮、拉關係的人，便處於觀望階段，還沒有機會下手送禮。這也是造成春節送禮熱潮大降的原因之一。
而且從去年下半年之後，送禮，停、聽、看逐漸蔓延，甚至連購買國際奢侈品的買盤也受到影響。所以，去年下半年之後，國際上不少奢侈品的股價不漲反跌，也可能與此有些關係。
現在問題比較大的是白酒類股，就如同先前所言，過去十年，中國白酒價格漲翻天，令白酒類股一再成為中國股市之中，不斷被追捧的焦點。其中貴州茅台(600519)長期穩居中國股市股王寶座，甚至在去年七月，即便是中國股市相對低迷之際，貴州茅台的股價還曾創下二六六．○八元人民幣的歷史天價。
但不久之後，中國政府看到白酒售價不斷上漲，希望相關業者不要再漲價，避免中國的ＣＰＩ受到影響；但以貴州茅台為首的白酒公司並未放在心上，繼續調升價格，違反了中國中央政策。
再加上，在去年底傳出中國白酒疑似摻有塑化劑，頓時市場嘩然，白酒股接連大跌而下。又碰上習近平的「禁奢」，明令要求官員在飯局中，不得飲用高檔白酒，一時之間，白酒股紛紛重挫，拖累了中國股市，甚至連百貨零售業者也受到波及。
可以看到，貴州茅台的股價已由歷史天價的二六六．○八元人民幣，跌到上周的一六四．一元人民幣，已跌掉三八．三二％。再看到五糧液(000858)也跌到二二．○五元人民幣，距五一．四九元的天價也跌掉五七．一％。
白酒股拉低中國股市
另外還有一檔白酒股──山西汾酒(600809)，也由八九．九七元人民幣，跌到三三．九八元人民幣，跌幅也達到六二．二三％。
當白酒股成為重災區之後，可說是令中國股市，自農曆年後走向弱勢之主因之一。白酒股的漲跌、興衰，只是說明了中國獨有的經濟特色。不單單是白酒這個產業而已，而且包括了：政、經濟等面向，連中國大潤發春節的銷售，都因此受到波及。
現在市場在觀察，從中央到地方的新領導班子已陸續接班，如果白酒股開始止跌彈升，或可推測，所謂的「送禮潮」又悄悄展開，屆時百貨零售業，甚至國際奢侈精品的業績，又有新的發展。
尤其對中國消費力仍多有期待，但除了中國之外，美國經濟的復甦，除了從汽車、營建業的銷售，看出些許端倪之外，最近在香港上市的國際知名旅行箱大廠──新秀麗(1910.HK)，公布去年業績，也可以看出，美國經濟復甦的跡象。
新秀麗即以「SAMSONITE」，以及「American Tourister」為品牌的旅行箱行銷全球，在台灣亦有不少銷售據點。根據該公司所公布的財報，去年的獲利為一．四八億元，較去年同期成長七一％。
新秀麗的業績超出預期，一般以為是中國市場興旺所致。但實際的情況是，北美市場反而是去年業績成長最快的市場，成長更勝中國，來到二九％。
按主要市場來劃分，新秀麗在歐洲的銷售僅微增四．九％、拉丁美洲增加七．五％、亞太及中國，分別是二一％，以及二○％，而北美市場則大增二九％。
若以單價而言，新秀麗的旅行箱在價格上或許不及ＬＶ或Rimowa，但仍是中高檔旅行箱的代表，去年在美國市場創下佳績，顯示美國經濟復甦的勁道，花得起錢的人愈來愈多。
新秀麗在美國業績大躍進
不僅如此，最近全球超級跑車──林寶堅尼，也公布去年的銷售成績。相同地，美國市場的成長力也最高，比前一年度大增五三％，比亞太的四六％增長率更高。
由此來看，美國經濟復甦的情況，正逐步的增長之中。回頭來看，當新秀麗業績大幅成長之際，在香港掛牌的股價在上周也創下新高，最高來到二○．○九元港幣，相對於二○一一年的年底，新秀麗的股價最近曾來到九．一元港幣，如今漲幅已超過了一倍。
對照在台股之中，萬國通（9950），乃是新秀麗的旅行箱代工業者，隨著新秀麗的業績持續增長，業績及股價會不會有所表現，倒是可以特別注意。尤其目前曾經放量上攻，短線拉回後，可能有再攻機會。
除此之外，也提到今年中國新的領導班子就位之後，人事問題大致底定，可能會逐漸燃起送禮潮，這又是國際奢侈品業的利多。果如此，也可以再看看，專攻國際奢侈精品裝潢設計的紅木（8426），在去年的環境中仍繳出不錯成績，年營收為一六．五七億元，成長一七．三五％，而稅後純益為一．七億元，ＥＰＳ為四．○五元，還算是不錯的表現，期待今年有更好的成績。紅木也公布，今年將分派三元現金股息，若以目前股價而言，現金殖利率有六％以上，或許可以支撐股價向上作表現。
若再以現金殖利率的角度來看，勤誠（8210）亦是近年來獲利表現呈現穩定成長公司，這是拜該公司專攻雲端事業有關，去年前三季的二．八元，以去年第四季營收創下新高，來到八．八億元，較前一年度成長九六．一％來看，第四季單季ＥＰＳ，可能會比第三季○．九七元還高，甚至超過一元以上，故而預估全年ＥＰＳ有機會來到四元。
過去三年勤誠的ＥＰＳ分別是三．○一元、三．八一元，以及三．八五元，而當年分派二．五元現金股息，以及○．三六～○．四元股票股利來看，若去年ＥＰＳ有機會來到四元，則今年將有機會再分派二．五元以上現金股息，以及部分股票股利，按勤誠股價在上周仍只有三六元上下來看，現金股息殖利率，也超過六％以上。
另外還有一檔個股──鉅橡（8074），長期以來獲利亦相當穩定，去年前三季獲利亦出現成長活力，前三季稅後純益為六五一一．五萬元，較前一年度同期的三六三四．三萬元，成長七九．一％；前三季ＥＰＳ為一．二二元，全年或可來到一．八～二元之間，創下歷史新高，若去年財報果如預期，再按該公司過去穩定的派息率來看，短、中線上亦可注意。