全球汽車股全速前進
中美市場需求暢旺國際大廠全力搶攻
美國、日本與歐洲汽車大廠受惠中國與美國汽車市場銷售業績強勁成長，近期股價出現強勁漲勢。 雖然今年全球經濟情勢並沒有大成長表現，但過去半年多，美國和歐洲汽車股的股價呈現強勁多頭表現，日本汽車股最近四個月更因為日圓重貶效應，中國排日浪潮減緩，日車在中國市場買氣逐漸回升，這波股價漲幅相當凌厲。德國兩大車廠的ＢＭＷ和福斯汽車，去年交出金融海嘯後最強勁獲利成績單，激勵股價的強勁漲勢。
去年美國ＧＤＰ年增率約二．一％，美國消費者信心指數去年下半年回升，激勵美國汽車銷售成長，去年一整年美國汽車銷售超過一五○○萬台。平均每個月的銷售量約一二五萬台。金融海嘯過後因為手頭資金寬裕的福特汽車，二○一二年總營收比二○○九年成長一三．六％，去年全年度每股盈餘一．四一美元，平均毛利率達一三．九四％。展望今年上半年，市場預估福特汽車的毛利率可望維持在一三％以上。
福特汽車樂觀看今年
不過，真正帶動去年下半年福特汽車股價波段大漲行情的原因，在於福特汽車在一月上旬宣布加倍提高股利率到一○美分，吸引市場投資人進場追捧福特汽車的股票。去年前三季福特汽車單季每股獲利都達到○．九美元以上，加上去年下半年美國汽車銷售逐月成長，激勵福特汽車公司股價一度出現超過三五％波段漲勢，也帶動美國汽車股股價的表現。在福特汽車宣布調高第一季的現金股利後，福特汽車被市場分析師調高目標股價到一八美元。
今年歐洲和美國的汽車市場看起來不見得會比去年好，尤其是歐洲汽車市場相對疲弱，即使福特汽車要重組歐洲市場業務計畫需要不少資金，且福特汽車在歐洲的營運單位至少在未來兩年仍將虧損約三○億美元，福特汽車在這個時候還願意提高現金股利給投資股東，除了要維護股價，凸顯福特汽車公司內部對現金部位有信心。
根據福特汽車申報的財報資料，截至去年第四季，福特汽車的現金與約當現金部位已達一五六．五九億美元，預計第一季發放的現金股利超過三．七億美元，對福特的現金部位尚不會造成太大的影響。上一次福特汽車分配現金股利給股東是在二○○六年六月份，後來因為碰到美國房地產泡沫與金融海嘯，為了保留元氣而停止發放現金股利。福特汽車也因為在金融海嘯期間手頭資金寬裕，完全不需要美國政府的資金奧援，便能度過當時美國經濟危機。
ＬＫＱ股價大漲
去年美國汽車股的多頭表現，也讓汽車ＡＭ零組件廠ＬＫＱ從去年年初漲到今年二月份，波段漲幅高達六成。去年因美國房地產與股市穩定復甦，帶動民眾的財富效應，也讓美國新車市場恢復成長。即便如此，ＡＭ汽車零組件廠的業績表現也不弱。去年ＬＫＱ全年每股盈餘達○．八八美元，全年總營收成長超過二四％，達到四一億美元。市場預估ＬＫＱ今年和明年營收每年可望都有五億美元的成長。
二○○九年後金融海嘯時期，美國總統歐巴馬為了挽救當時岌岌可危的美國汽車產業，給予購買汽車的消費者稅負上的補貼政策，帶動當年度美國汽車銷售成長。當年購買的新車，到去年的車齡也超過三年，大部分汽車都需要更換零件，才會讓ＬＫＱ去年的業績與股價出現成長。
這波日圓匯價從去年十一月十四日至今的貶值幅度超過一六．二七％，激勵日股的漲勢，其中又以日本汽車股的漲勢最為凌厲。日圓貶值激勵，讓汽車業者明顯感受到海外市場銷售量激增，原本獲利就表現不錯的全球最大汽車製造商的豐田汽車，因為這波日圓貶值效應，豐田汽車宣布將增加日本境內設立汽車工廠的計畫。
日本車廠上調獲利預估
再者，日圓貶值效應，讓日本七家汽車製造商調高獲利預估，但以豐田汽車的受益最大。因為豐田汽車旗下的汽車製造工廠中，在日本本土生產的比重高達四成，是日本三大車廠中比重最高者，日產和本田汽車在日本本土生產的比例僅分別二○％和二六％。
日圓貶值效應，大幅提高日本汽車在海外市場的競爭能力，並陸續取消原本要在海外汽車市場的調漲價格的壓力。去年夏秋之交，中國爆發反日情結，重創當時日本汽車在中國市場的銷售表現。近期中國境內的反日情結逐漸消褪，加上日圓貶值，日系汽車業者近期大幅增加在中國市場的行銷計畫，提高在中國汽車市場的銷售表現。
日系車廠若想要提高在中國汽車市場銷售表現，最大挑戰就來自於歐系汽車的挑戰。雖然歐洲汽車市場因為歐洲景氣低迷而需求不振，但德國汽車大廠的ＢＭＷ和福斯汽車的股價卻不斷走高，ＢＭＷ股價創一九九○年以來的新高，福斯汽車股價也創二○○九年八月下旬以來的新高。
ＢＭＷ和福斯業績大好
福斯汽車去年股價得以大漲，主要是受到旗下豪華汽車品牌的奧迪(Audi)，打算到二○一六年以前，斥資一三○億歐元開發新的車款和增加產量，未來的目標要超越ＢＭＷ集團在全球車廠的版圖。福斯汽車因為在全球汽車銷售量成長帶動獲利，且高檔車款是公司獲利提升的關鍵，反而造成福斯汽車股價的本益比並不高，獲得市場分析師推薦買進。去年福斯汽車的汽車銷售量平均每個月維持一○％的銷量，來到八二九萬輛，若以這樣的銷售速度，福斯汽車有可能在明年有機會超過豐田汽車年銷售量的九四○萬輛。
去年一整年ＢＭＷ和福斯汽車等歐系汽車，都把銷售重心放在中國和美國汽車兩大市場，以彌補歐洲汽車市場低迷的衝擊。ＢＭＷ去年淨利達五○．三七億歐元，每股盈餘七．七七歐元，福斯汽車獲利更高達二一七億歐元，每股盈餘四六．四二歐元。兩大歐系車廠展現強勁的獲利能力，激勵ＢＭＷ和福斯汽車股價在去年得以大漲。未來如果歐元匯價有貶值空間，這兩大歐系車廠的獲利能力可望進一步提升。