原料藥股補漲行情啟動
農曆年後生技股再度展現威力，從興櫃新藥股到上市、櫃生技股全面大漲，股價短線波動過於劇烈也引發監理機關的關切，雖然未針對特定族群開刀，但生技股適時降溫其實是好事，與去年12月基亞(3176)、合一(4743)飆漲被處以預收款券交易方式不同，這次輕微許多，且市場經歷過上次經驗，也知道非基本面利空反而讓生技股行情更能細水長流，前次遇政策利空，基亞及合一分別急跌回到146元及38.6元，過完年才幾天的交易日股價已經分別見到231.5元及65.9元，所以這次同樣的利空就不再是利空，生技股王精華光(1565)與股后F-金可(8406)上週繼續改寫歷史新高，生技股籌碼稍亂做完調整再上。
生技輪漲墊高底部
3月進入財報最後公佈期，生技對財報營收敏感度不若電子高，財報變數少反而成為資金避風港，用EPS與營收來檢視生技股尤其是新藥股有失公允，新藥在產品未研發完成前沒營收，EPS是負值很正常，新藥股要有營收與EPS得等產品研發完成上市，或提前授權取得里程金，股價必然提前反應，所以新藥股的漲勢反映未來而不是過去的財報數字，但新藥股短線確實漲多需要休息，上櫃生技指數剛突破2年的大型複合式頭肩底，大量過關量縮拉回正常，此時生技股將輪由落後的次族群補漲輪動，尤其業績看得到的醫材、保健食品、學名藥及原料藥等。

生技股王股后一路走高
去年景氣雖差，不少生技股業績還能逆勢走高，如精華光2011年EPS 21.17元，2012年E P S成長到23.5元，F-金可2011年EPS9.8元，2012年EPS成長到11.6元，葡萄王(1707)2011年EPS 3.6元，2012年EPS大增到4.5元，合世(1781)2011年EPS -0.72元，2012年EPS虧轉盈1.6元，誰說生技沒業績只有投機，不過這些業績股都大漲了，葡萄王股價去年漲逾1倍，合世更大漲2.6倍，今年哪些生技業績會浮出檯面？原料藥可說是生技股中最沒漲到的族群，原料藥在製藥產業中扮演中游重要的關鍵原料供應角色，性質類似國內電子代工業，原料藥進入門檻較高，因為必須符合各國法規，如原料藥要外銷至美國，須向美國FDA登記，生產過程必須要注重物質及製程專利，甚至要接受各國主管機關及客戶的查廠，國內大型原料藥廠多有集團背景，也各有長項，其中不乏業績股。
生技產業的臺積電
癌癥原料藥龍頭神隆(1789)就具有全球寡占的地位，經過近10年努力跨過損益平衡點，近幾年EPS逐年成長，去年稅前EPS 2.1元改寫歷史新高，股價反映業績也是不斷創新高，這種具有國際級競爭力的原料藥廠，不受低價競爭的影響，產線若為主流用藥，寬廣度都夠大，業績爆發力就不能小覷，所以市場給予本益比超過30倍，今年神隆將有7項新品上市，業績將持續成長，去年底入選MSCI指數成份股，外資買多賣少，目前總持股比重才5.5％，有當年臺積電的影子，而目前外資持有臺積電比重已高達78％，值得長線追蹤，但股價與神隆差不多的原料藥廠旭富(4119)獲利則略勝一籌。
旭富業績大跳躍
擁有通路、壽險、證券版圖的三商集團，跨足生技唯一投資原料藥旭富，為台灣第4大原料藥廠，原為瑞士藥廠Siefried的台灣子公司，後來則由三商企業入股80％取得主導權，往來廠商有亞培、羅氏、P&G、葛蘭素史克(G S K)等國際大廠，去年不受景氣衰退影響，營收逆勢成長2成，去年自結稅前EPS竟高達4.8元，估稅後EPS約4元，比前年稅後EPS 1.8元大增超過1倍，比去年稅前EPS 2.1元的原料藥龍頭股神隆，每股獲利強過1.2倍，兩者股價卻差不多，再對照籌碼，神隆股本65億元，旭富股本才4.9億元，旭富籌碼更具優勢，且相對神隆今年再改歷史新高，旭富今年還沒漲到，離去年底高點77.2元還有一小段距離，今年業績卻有挑戰歷史新高機會。
搭上專利藥大量到期商機
今年在減肥新藥、愛滋病用藥、憂鬱癥用藥及帕金森氏用藥等4大產品線成長下，業績看好，市場最矚目的暢銷專利藥抗憂鬱CYMBALTA(千憂解)，其專利將在2013～2014年到期，這款藥年銷售額達40億美元以上，市場商機極大，旭富已開發完成抗憂鬱原料藥，因應學名藥廠在專利期一到搶開賣，目前已有不少客戶如安成藥業(4180)等提前卡位，所以中間體銷售從今年開始發酵，另一美國客戶Arena的減肥新藥Belviq去年獲得美國FDA許可，旭富為唯一中間體供應商，國際市場預估其銷售高峰有機會到10億美金，預計今年就會正式上市，貢獻營收從今年開始，日前宣佈斥資3.12億元購置桃園觀音土地，將跨入高活性及無菌等癌癥原料藥生產，鎖定癌癥治療領域，小蝦米直接槓上大鯨魚神隆，未來營運極具想像空間。