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手機、平板殊死戰 檢測廠坐山觀虎鬥
耕興成為通訊擂台的裁判
MWC世界通訊大會於本週在西班牙展開，與CES國際消費電子展不同，M W C更加專注無線通信技術、移動終端和掌上應用，所以每年的MWC都被看做是移動通信行業的風向球，許多旗艦級產品以及新技術於此推出。今年消費性商品大抵又是百花爭鳴的狀況，4核心、高畫質、高配備大比拚，售價卻得愈打愈低。最後站著的就算可以得到市占、營收數字，毛利卻少了；場場戰爭中的贏家，除了消費者，還有提供對戰服務的裁判。
技術領先與整套式服務 吃下各大廠訂單
放眼全球市場，能夠同時擁有Apple、Samsung、hTC、聯想、中興、華為等數家1線廠商訂單者非常罕見，耕興卻憑著多種類型、品項的檢測內容，與超過150個國家以上的認證，吃下各家業者檢測訂單；全球前10大手機與NB品牌當中，有超過8成是由其提供新產品上市前的檢測認證服務，全球市占達10％以上。耕興是眼下世界檢測能力最完整的公司之一，主要從事行動通訊產品、無線網通、電磁相容、安規等測試認證；次要則銷售衍生於檢測的防磁零組件。這樣的一家公司在投資市場卻不常耳聞，不折不扣是個馬總統形容的隱形冠軍，亦身屬富比士亞洲所統計的最具潛力前200中小型企業之列。
檢測市場的運行，是為了避免電子新品對市場現存產品造成電磁干擾、頻段占用或安全等問題而存在，故每逢新的電子產品推出，都必須符合各國的法規、標準，在取得檢測認證後才能合法銷售。所以有使用到電的相關資訊、通訊、家電等產品，甚至汽機車及其相關零組件，均為耕興檢測實驗室之潛在客戶。
而除了各國政府規範的「強制性」檢定(電磁相容、安規等)外，由於手機、平板類通訊產品通常會與當地電信業者(Carrier)合作，電信商為確保傳輸品質及控制自身基地台、設備成本，亦會規定通訊器材廠商必須達到電信商所要求的「符合性」技術規範。耕興表示在產業已超過20年，不論在測試種類、各國認證上都領先於市場。
以知名通訊大廠的狀況為例，單一品項或多項的產品可能需要符合數種與數國不同的測試，但一般檢測公司大多只能單獨提供1～2種，極少像耕興能完整提供幾乎所有種類的檢測；且在電信商的符合性測試上，因測試平台的建置費用昂貴，耕興亦為少數擁有業內共3種測試平台者，對客戶而言能提供一站到位式的服務，快速完成產品驗證。多年累積的資本支出與技術門檻，加上方便、完整的服務，讓耕興成為檢測業龍頭廠。
4G、無線新技術啟動 NFC、WPC緊接補上
耕興今年測試驗證服務成長來源主要分成2大塊，包含「行動通訊」與「無線網通」測試驗證服務。副董事長王新添指出，行動通訊部分受惠4G LTE行動通訊技術普及率提升，4G LTE手機自2011年起，每年均呈倍數以上成長，預估2013年全球4G/LTE手機銷量可達4500萬支，且4G檢測收入較以往3G多出2～3成，同時在過渡期推出的4G新機仍會保留3G功能，這些都對檢測廠的營收有極大幫助。
無線網通部分，新技術802.11ac擁有更高的無線網路傳輸速率，將成為繼wifi後的主流趨勢，估計明年搭載的相關產品將占40％以上，且其檢測費用是傳統產品的2～5倍以上。耕興已領先取得FC C(美國聯邦通訊委員會)之認證，亦為此塊受益者。
惟在NFC電子錢包與WPC無線充電技術上，近來雖受到市場密切注意，但目前多只在硬體上實作，軟體及制度還未有統一規格，因此對營收還沒有太大幫助。不過耕興亦評估此2項技術為未來趨勢所在，已投入相關研發。
耕興在2012年已投入超過3.5億元的資本支出，全面提升各檢測實驗室的檢測能力，以應付今年新增訂單。工廠人力部分，除去年10月在桃園新建實驗室外，新增檢測人員超過1成，員工人數從原來的450人提高到500人，並對需要長期加班的部分改成2班或3班制，顯見接單狀況無虞；而100％轉投資的「全球檢測公司」，也在日前正式開幕，以擴大在無線網通測試驗證服務的市占率。
整體而言，營收動能充足下，加上能與耕興競爭的對手少，毛利預期將向上拉升，可望帶動全年獲利表現，進一步拉大與同業間之差距。

受益機海戰術 營運穩定配發高股利
回看2012年營運表現，其檢測業務營收成長近1成，但在去年NB市場滑落下，零組件銷售業務大幅下滑4成左右，幸好檢測業務占比重、毛利高，因此全年淨利僅下滑約1成多，EPS估約4.85元。王副董指出，去年應已是零組件銷售的谷底，今年此部分應會緩步回溫，加上檢測業務的成長，2013年獲利勝過去年機率甚高。耕興自2007年起，儘管金融風暴來襲，EPS每年皆能維持在5元上下的水準，主要原因在於每逢經濟不景氣，各大消費性電子廠就會打出機海行銷策略。當需受測的產品機型多了，就成為公司營收的挹注來源。反觀今日雖景氣已有回溫跡象，但許多知名大廠再度祭出機海策略，高價至低價大小戰無數，不論最終誰勝誰敗，耕興身為擂台裁判總會是受益者。
最後，值得一提的是耕興的股利政策相當穩定，近3年股利分派均大於稅後盈餘的8 0 ％ ， 換算成現金殖利率則均有5％以上。展望未來，各種單一電子產品的附加功能將愈來愈多，所需進行的檢測亦勢必增加，長線前景看好。加上耕興高殖利率的特性，與穩定的營收來源使股價相對抗跌， 再配合行動通訊題材與積極的擴產動作，可望在股價、利息上都帶來不錯的成果，值得投資人多加留意。