同欣電今年搶賺一個股本，雷笛克毛利率高人一等
LED照明市場 進入買進拐點
最近觀察各大賣場過年的銷售狀況，LED燈具出現了相當大的成長，主要來自於2個原因；首先，換成LED燈具後，電費真的節省了不少，以我為例，過去家裡冬季的電費，在換成LED省電燈泡後，1個月約可省下500元，幅度高達3成，這不是特例，很多朋友家甚至還有省下超過千元的例子。在口耳相傳下，買氣就上升了。再來，是價格所造成的購買效應，以國內的龍頭億光(2393)，最近在電視上相當積極的推廣銷售，降價並配合超商促銷，也讓市場大眾了解買LED比較省電，這也是標準的市場進入買進拐點，究竟在選股的過程中，要如何選擇？大廠雖然是流通量大，但股性比較溫和，常常沒有法人願意進場拉抬；小廠則有透明度不足和成長不具動力的問題，本期我為所有投資人來解決這問題。
同欣電毛利率水漲船高
在去年12月底時，我就特別選出2檔個股做為田野調查LED中的代表，當時的股價並未特別的突出，但2個月過去，目前股價表現還不錯。這2檔分別是：同欣電(6271)和雷笛克(5230)。今年同欣電仍以影像感測器產品和LED散熱陶瓷基板2大業務成長動力最強，混合積體電路今年也將因導入新應用而成長，其餘如射頻模組業務變化不大。但從去年的第3季開始，就對同欣電的幾個數字開始敏感起來。首先是毛利率，同欣電的毛利率在2012年第2季是24.95％，但第3季就拉上34.32％，是不錯的成長，營益率也由15.37％上升至25.33％，一口氣成長了62.4％，這是令人眼睛為之一亮的數字，再來營收也較去年同期成長28％，同欣電2012年第4季合併營收19.75億元，合併毛利率33.7％，稅後純益5.54億元，季增32.6％，單季每股稅後純益達3.42元。去年全年合併營收69.85億元，年減11.6％；稅後純益13.1億元，則比前年大幅增36.1％，每股稅後純益8.08元。我介紹時，股價約在100元，最近開始法人進場，股價也在上升中。

雷笛克維持2位數高成長
雷笛克去年第3季財報數字出來後，我也很注意其後續的發展。2012年是辛苦的1年，不管是傳產還是電子，很多公司的營收是不佳的。但雷笛克去年前3季營收為6.42億元，營業毛利為3.1億元，毛利率為48％，稅前盈餘為1.21億元，稅後盈餘為1.01億元，每股盈餘為3.03元；該公司去年第4季合併營收為2.45億元，超越第3季，再創單季歷史新高，累計101年合併營收為8.86億元，較100年成長35.11％；每股盈餘可望逾4元，股價在65～70元。且雷笛克生產的2次光學透鏡是LED照明產品中的關鍵零組件，由於公司居產業龍頭地位、且呈現獨大態勢，讓雷笛克享有高毛利，由於新產能將自2013年的第2季開始投入，未來3年雷笛克每年營收都可維持雙位數成長，且毛利率亦可望維持在4～5成之間，後續還是可以用成長股的本益比評價模式，有助於未來法人的持有意願。