1085655經建會公布去年（101年）12月景氣對策綜合判斷分數，連續第5個月攀升，由前一個月的21分上揚至23分，亮出睽違16個月的綠燈。不過，就其9項指標觀察，主要係因外貿進出口轉佳所貢獻，推估元月將因農曆年比較基期關係，景氣燈號應可維持在綠燈，但2月份或可能再度滑落至黃藍燈區域。
另一方面，12月的景氣領先指標（6個月平滑化年變動率）較前一個月回升0.9個百分點，連續5個月的回升，惟12月份的同時指標卻呈現連續7個月的下滑，較上月跌0.5％。
由上述狀況可知，國內景氣確實已逐漸脫離谷底，但依領先指標回升的速度而言，為近12年來三次景氣復甦中最為平緩的一次。全年是否如主計處所預期，仰賴外貿及民間投資成長，以帶動國內經濟，仍需逐步觀察。
近期全球金融市場矚目焦點落在匯率之上，隨著日圓兌美元匯率貶破90價位之後，引起亞洲其他國家貨幣震盪，一旦形成趨勢，將再度牽動國際資金轉移。因此，就短線而言，貶值雖有利於出口導向之台灣景氣，然以淺碟、缺乏資源之經濟架構，預期政策可能採取較鄰近國家動態穩定方式，因此，對台股應以短多視之。
美國進入密集財報週，就S&P 500企業已公布之141家獲利情況，67％優於預期、14％符合預期，表現不俗。另外，包括採購經理人指數、就業、耐久財訂單等總體經濟數據亦傳出佳績，促使美股元月表現強勁。
美國聯準會即將召開年度首次會議，預期持續維持寬鬆貨幣政策。不過，美國近期房地產相關指標稍為顯露疲態，應留意Case-Shiller房價指數，倘若房價指數無法維持續揚格局，難免對房地產復甦力道投下陰影，加上財政減赤議題懸而未決，在美股連漲四週之後，有機會出現高檔震盪。
距離台股農曆年封關僅剩6個交易日，整體成交量能不易明顯擴增，加上亞幣震盪、歐美股市連漲後的壓力，推估短期突破小三角整理的機率相對較低。現階段台股周均量約在680億元左右，與去年農曆封關前一周均量850億元、前年1，240億元的水準相較，顯示抱股過年的意願相對低落，故封關前操作，可考量部份減碼落袋為安。
資產配置：
國際半導體設備材料產業協會公布2012年12月北美半導體設備製造商接單出貨比（Book-to-Bill ratio）跳升至0.92，連續2個月反彈，並創下去年6月來新高。其動能主要來自於晶圓代工與高階封裝需求，顯示半導體景氣已觸底反彈，相關業者購置機器設備，以迎接今年第2季之後的旺季到來。如台積電董事長張忠謀對台灣八大科技產業的論述，以晶圓代工及IC設計相對較為健康，仍持續為中期觀察對象。
此外，去年持續弱勢的電子次產業，在歷經減產、淘汰之後，第1季反而出現轉機機會。如記憶體DRAM及NAND Flash均出現觸底反彈態勢，預期農曆年後報價仍有機會持續走揚，不妨留意類股回檔時的布局機會。
傳產部份，國內人民幣業務即將開跑，初期限於規模，題材性大於實質面，但長期而言，預期各類人民幣相關金融產品將陸續推出，有助於收益擴增，雖然無爆發力，卻或有展現機會。
兩岸ECFA貿易服務協定議題，及大陸來台旅客人數持續成長，兩岸關係持續加溫，為傳產廠商增加商機。另外，大陸現階段強調城鎮化及改革的基調，著力擴大內需消費，加強投資，穩定經濟成長，對台股中概內需族群及原物料股長期受惠，農曆年後可多加留意。（第一金投信投資研究處協理王裕豐）
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