原物料回補庫存即將展開
就我20餘年的經驗觀察熊市反彈的最大黑馬，往往是回補庫存受惠的類股。在2000年美國網路泡沫重創國際股市，即便2001年又有911恐佈攻擊的重大利空，當時美國經濟傷皮肉未傷筋骨，所以2001年出現由美國科技業帶動的回補庫存。使台股從2001年低點3411反彈到2002年高點6484，出現熊市裡的90%強力反彈。
當時類股漲幅最驚人，是回補庫存的雙D。我評估未來幾個月也將發生相似的回補庫存，不過標的物不是電子上游元件的雙D，而是鋼鐵、塑化、農糧、散裝輪等原物料。因為這次美國經濟已傷到筋骨,房市未止跌前，不可能再扮演回補庫存的火車頭。而是中國取代美股角色，中國經濟雖有失業增加、出口減退的「保八」挑戰，但累積改革開放快速成長30年的豐厚存糧，有近2兆美元外匯存底，及全球最高的民間儲蓄，加上政府推動的4兆人民幣振興內需方案，將是全球經濟體最快復甦者。由於中國是全球最大原物料需求，若回補庫存效應發生，自然是著重原物料，不像2001年美國拉升的回補庫存是以電子元件為主。
本週威脅在於美股展開的去年Q4財報發佈，想必利空充斥，建議避開電子，而轉進原物料。週一台股下跌13點為4453點，成交量558億元，壓抑來自電子下游廠商，及觀望本週南韓面板大廠LGD率先發佈去年Q4財報後續相關影響個股。