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力抗景氣寒冬的生技潛力股
2008年歷經了全球最恐慌的金融風暴，雖然2009年景氣仍未見到曙光，但股票市場卻通常較景氣提前1～2季見底，所以牛年的台股將是漸入佳境。新一年的開始，全球矚目的焦點就是美國新任總統歐巴馬於1月20日就職，而其所提的政見中，對於基礎建設、網通、太陽能及生技等產業將會提前上演慶祝行情，我於本期中將介紹太陽能與生技的潛力股。
歐巴馬的醫療保健政策中，計畫在未來10年每年新增650億美元的醫療預算，並讓4600萬名無醫療保險的民眾都能獲得保障，預期對於生技製藥、預防醫學、醫療資訊科技及大型學名藥產業等可成為最大受惠者。我已於本刊786至788期對生技產業做過深入剖析，而且雖然經濟不景氣，但人還是會生病，也需要保健食品強身，故生技股將是力抗景氣寒冬的明星產業，我將於本文著重於具有潛力的公司作進一步介紹。
生技股負債比率低 財務面具優勢
附表18檔生技股中，除了健喬(4114)、友華(4120)的負債比率超過50％外，其餘負債都不高，在不景氣下，公司負債少就是一大利多。其中最低的為懷特(4108)，其負債比率僅7.3％，而進入二期臨床的「懷特骨寶」，已取得韓國太平洋大藥廠技術授權金150萬美元，同時未來10年也可獲得銷售額8％的權利金，對公司轉虧為盈有正面助益。
至於龍頭廠中化(1701)，獲利一向穩健，子公司中化合成自行生產的抗免疫製劑MMF，已爭取到美國市場訂單，預估到98年第4季，將可貢獻營收6.7億元，並帶動98年營收成長5成以上。此外也獲得一筆來自美國的免疫治劑代工訂單，金額達3億元，且訂單金額將逐年倍增，對營收獲利的穩定性相當有幫助。股價已呈現月、季線黃金交叉，在低價優勢下，其爆發力不容小覷。
精華再賺1個資本額 底部愈墊愈高
生技股2008年前3季EPS超過3元以上的公司，有精華(1565)、百略(4103)、旭富(4119)及友華(4120)等4檔，其中拋棄式隱形眼鏡製造商精華，前3季EPS高達8.33元，毛利率維持在55％以上，預估2008年EPS仍可賺1個股本，EPS有12元，穩居生技股的獲利王。股價底部愈墊愈高且突破? u線，若量能放大有機會提前反應除息行情，是長線投資焦點。
百略2008年前3季EPS 3.19元，負債比率27.6％，財務面不差，98年EPS預估3.5元，本益比9倍，股價已打出頭肩底，月、季線也黃金交叉，有補漲空間。
旭富、友華為最具潛力小型股
旭富(4119)97年前3季EPS有3.58元，友華(4120)EPS也高達3.08元，其中旭富以生產中游產品的中間體及原料藥為主，其中PPON產品市占率超過8成，應用於憂鬱症、止痛藥、交感神經興奮劑、減肥及戒菸等用途，預估2009年EPS可成長至4.6元。主要兩大股東為三商行集團及瑞士Siegfried集團，持股分別為40.5％及7.17％，董監持股更是高達52.8％。第一波股價自41.5元漲至64.5元，第二波修正已面臨34天的轉折，同時也守穩於月線之上，一旦59～59.5元頸線突破，股價可啟動第三波攻勢。
友華(4120)97年以來陸續取得Foster氣喘用藥、帕金森氏症新藥、胰臟癌新藥、日本千壽製藥術後眼藥水等銷售權，同時代理玻尿酸，跨入美容醫學，預估2009年EPS有3.5元。股價已打出底部，而且即將站上所有均線，加上有投信買盤推升，研判將與旭富成為小型生技股中最值得留意的潛力股。
投信買盤歸隊 中橡季線具支撐
中橡(2104)受惠權利金與碳煙價格上漲，97年前3季EPS 2.67元，由於持有86％的子公司Synpac，研發出治療龐貝氏症的孤兒藥Myozyme，中橡將持續認列20年孤兒藥權利金。2009年EPS預估可成長至3.9元，本益比只有8倍，投信自9月底以來持續大買，雖然12月中旬一度出現調節，但近期買盤已重新歸隊，在月KD低檔黃金交叉下，季線不破多頭可期。
至於生泰(1777)、東洋(4105)的業績表現也不差，2008年前3季EPS分別有1.99元及1.96元，而且均有投信默默吃貨，預估股價也有補漲條件。
太醫飆漲76％ 五鼎、東貿看俏
生產醫療耗材的太醫(4126)，97年前3季EPS 1.98元，由於國際大廠釋出代工訂單，而呼吸治療密閉式抽痰管又是太醫的主力產品，因此未來太醫獲利相當看好，2009年EPS預估有3.8元，目前本益比僅8倍。近期股價更是自17.4元漲至30.7元，漲幅高達76％，同時突破所有均線，短線壓回年線可留意布局點。
五鼎(1733)前二大客戶為拜耳及Akray，由於全球血糖測試系統年成長率仍有8％，在景氣不佳下相對穩定，故五鼎98年第1季業績可維持97年第4季高檔水準，第2季在Medicare長用型? s機型出貨，及歐洲新客戶5、6月訂單加持下，業績將大幅衝高，預估EPS至少有3.4元。五鼎負債比率僅17.3％，近期投信大舉認養，加上2009年有董監改選，在籌碼面相當安定下，月線不破多頭可期。
醫療保健器材通路商東貿(4104)，已吃下久裕51％股權，正式跨足進軍藥品通路市場，而且久裕持有中國最大的國藥集團旗下的國藥醫藥物流公司17％股權，加上東貿擁有博愛眼科醫療機構20％股權，將使東貿掌握兩岸醫療市場的商機。97年前3季EPS 2.06元，98年EPS預估3元以上，季線為股價多空關鍵。