年底台股放煙火 現股當沖秀

今年來台股僅上漲5％，漲幅都集中在11月23日財長高喊7千點可以買之後，似乎有濃厚年底趕進度的補漲味道。主要有2個背景，明年元旦起實施證所稅，90％的人選用設算制，大盤漲到8500點以上再加徵證交稅千分之0.2，即每賣出1000萬元再加徵2000元證交稅。另外少數人適用核實制，就持股成本與賣出價格之差額課徵證所稅15％，據悉有些外資及納入最低稅負的本國企業適用核實制，因此年底先拉一波目的墊高成本，舉例原本持股成本台積電(2330)80元，拉到100元出脫再買回，今年底完成這個墊高成本動作，若明年能夠漲到120元賣出，只需課徵差價20元的15％僅3元證所稅，而不是原本成本80元與賣出價格120元間差價40元的15％稅金6元，對比之下證所稅差1倍，一旦持股數量龐大則節省的證所稅就很可觀。
台積電、大立光外資墊高成本指標
研判12月下旬(20日左右)是核實制墊高成本的高峰，立刻有短線的調節賣壓要小心聖誕節變盤，到了明年元月可望有一波回補潮，即明年會有元月效應。由於核實制不能盈虧相抵，因此外資熱高成本的對象限於帳面利益較大股票，最具代表是台積電、大立光(3008)創今年新高，表示外資手上股票最賺錢就是這2檔，可視為年底外資墊高成本的指標。外資近來頻繁調高大立光目標價，里昂調高至890元，呼應Buy side的作價。黑眼豆豆團長所設立科技公司，推出iPhone神奇配件可將800萬畫素鏡頭變成1400萬畫素效果，如此一來是否威脅大立光鏡頭領導廠的地位？
第2個背景是政策作多企圖拉抬台股圍堵緩徵證所稅論調，配合行政院預定12月底提出振興台股案，以雙底型態估計的上檔目標價為7564點，這個位置應是政策作多的心中價位。不過也要小心屆時提出的振興方案若舊酒換新瓶，政策作多破功台股失望下修。







現股當沖是下策
說實話，振興台股上策是促進經濟成長，中策是緩徵證所稅或調降證交稅，下策才是開放現股當沖。現行當沖限於信用交易，交易成本有證交稅千分之3、券商手續費千分之2.85、借券費千分之0.8，總計約千分之7，又部分中小型股限制平盤以下不得放空，所以綁手綁腳未能造市活絡大盤成交量。若下月開放現股當沖即便只准先買後賣，將所有股票納入及不用借券費降低交易成本，確實會增加股市成交量。至於股市會不會漲就難說，研擬只開放先買後賣，至於先賣後買擔心尾盤買不到就變成無券放空，但所有股票都朝同一方向的先買後賣，必然造成台股開高走低，尤其在外在環境不佳時更容易引發殺尾盤。
經紀商受惠
我最擔心開放現股當沖引來失業年青人及領22K青貧族的熱烈投入，萬一幸運某天賺到1、2千元就誤以為比上班更好而就此沉淪。現股當沖只有國庫及券商2個贏家，證券股可增加手續費收入，國內經紀市占第1大券商元大金(2885)、第2大券商凱基證(6008)目前價位都低於淨值，在未來補漲回到淨值可期。