吳濟有：元月資金效應強過基本面利空，反彈行情不見長黑不回頭(14:45)
2009/1/7
國際股市元月行情效應未減，台股彈幅相對落後，週三再放量補彈，符合資金面要強過基本面利空的要求，保持750～1000億元，在4679點之上就利資金面的元月效應持續向5000關上下反攻表現，通常這種走勢是以個股或族群輪漲為主，台塑集團之後中鋼或金融股可視為落後補漲代表，低價股之後將由中小型補彈接棒，而國際股市拉回時，台股以中長黑或長上影線或1200億元出現時就要小心了！
目前台股的元月反彈行情，仍相對呈彈幅落後的狀態，市場戒慎心仍強，惟也使利空有相對減弱的現象，後市變化的主要變數及影響力為：
1.本週為3955點反彈來第8週，為4110點以來第11週，預估在農曆年21日封關及20日歐巴馬上任前3～7個交易日會有反壓力增大出現；技術上，則以資金面壓過基本面為原則，就得維持3天創新高點的續彈力道，一旦未見新高且反以3天來低點作收的話，就有可能是此波高點已現的特性，預估5000點上下150點的反壓力是可能的高檔區。
2.歐巴馬行情以美股為馬首是瞻，道瓊9600點至10000點及S&P500的1000～1060點的反壓力，在基本面未止穩下難有克服轉強的機會，但祇要不低於8800點及890點就不致有轉弱下殺壓力出現，短線上的科技股反彈為補彈走勢。
3.國際熱錢搶H股跌深反彈，在8800～9000點(半年線)的反壓。能否克服向10000點反彈，可視為元月效應的先行指標所在；而A股近日補彈但力道仍嫌不足，上証綜指在2000～2150點下盤整，反應出中國第一季的出口及地產降溫壓力似不小，1800點為防守底限，破此則有再探底壓力，對台股走勢仍具有基本面及心理面的牽動效應。
4.外資去年賣超台股逾4700億元，12月小買超161億元，紅盤兩天內回補近90億元，能否保持下去會是行情的關鍵；若以台積電第一季及第二季的產能利用率平均在45%損益兩平點或之下來看，等於上半年EPS恐會落空，目前股價淨值比逾2倍，本益比逾20倍，股價若是49.5～41.8～36.4元的趨軟反應，也是考驗外資持股及台股指數水平的關鍵。
5.近二個多月來，融資尚在1212億元盤旋為低水平，但融券張數已達70萬張上下，在150檔平盤下可放空下，融券往100萬張拉升似可預期，這對台股浮出長期底具有正面效應，對3～4月的股東會期回補有助益，即有助支撐力提升，尤其是基本面利空罩頂的階段。以台積電券資比達57%排名第5名來看，高券資比個股的強弱表現，會是未來觀察的指標，即資金面能否一直壓過基本的利空，看台塑化、佳必琪、豐興、大聯大、台積電、台泥、國賓、矽品、原相、鳳凰、創意、群聯、鄉林、遠雄、創見、大立光、正文、立錡、兆赫、伍豐等券資比逾34%者為族群代表所在。
若從短線來看，則以10月28日來融券增加較多者為強弱代表，如友達、群創、大聯大、奇美電、台積電、台泥、力晶、兆赫、義隆電、國泰金、中信金、中環、元太、台灣50、鴻海、中鴻、台肥、廣宇等為代表。
6.味全往23～24.5元拉升，宏全往34～38元彈升，是典型的趨勢強勢指標代表股，中國內需、食品、通路等已成長線逢回要先注意的對象，但短線拉升空間漸有限，若啟動回檔才代表此波行情已反彈結束了。
短線則以鴻海集團、聯發科、台塑集團、宏達電、富邦金等為指標所在。
7.金融股元月兩天內表現弱勢，反應農曆年前後強大基本面壓力，或去年金控獲利已衰退八成以上的數字，合庫去年EPS1.4元，每股淨值約19.7元是三年來新低，股價在20～16～14元內盤整等待基本面利空淡化或MOU效應再現，具有趨勢指標地位。
8.中小型股的彈力也有增溫味，對美律、璟德、正崴、位速、茂訊、信錦、新普、閎暉、景碩、達方等有短多助益。