週報】一週市場展望－新興市場2012/11/13 11:05 ING投信
上週重點新聞：
11月5日惠譽信評 (FitchRatings以經濟風險減輕和政府負債降低為由，調高土耳其信評1級，該國拿到1994年以來首次投資級別信評。 11月5日印尼中央統計局公布第三季GDP較前一年成長6.17%，為2年多來新低，但仍連續第8季超過6%。 11月5日印度10月份經季調的服務業活動指數降至53.5，創4月以來新低。 11月7日波蘭央行宣布調降基準利率1碼至4.5%，是2009年以來首度宣布降息。 11月8印尼宣布連續第9個月利率維持不變，主因經濟成長率超過6%，貨幣刺激的必要性隨之降低。
未來展望：
新興歐洲：受制於美國選後財政懸崖爭議及希臘紓困紛擾，俄羅斯RTS美元指數上週持續偏弱走勢，半年線再度失守；另一方面，受歐盟下調東歐國家明年經濟成長率拖累，MSCI新興歐洲指數亦於年線水準上下震盪。
繼匈牙利、捷克之後，上週波蘭央行亦降息一碼至4.5%，符合市場預期。實際上今年以來，波捷匈三國經濟復甦已見疲軟，因此自8月份開始，東歐國家陸續降息(匈牙利8月以來三次、捷克9月以來二次，冀望藉此刺激內需，拉抬經濟成長；不過短期內情況可能不容樂觀，現階段波蘭新訂單出口已降至3年新低，匈牙利與捷克的經濟則更嚴峻，分別連續2季及3季負成長，等同宣佈陷入衰退局面；面對全球央行一致的降息競賽，東歐國家未來在處理經濟成長與通膨的政策平衡上，恐仍有一段挑戰。
美國預算爭議及歐債訊息仍是主導盤勢焦點，加上近期油價波動加劇，下行風險仍存，不利股市表現，短期俄羅斯RTS指數料向下尋求1，400點的支撐。
拉丁美洲：巴西物價於十月份上揚0.59% 大致符合市場預期，年成長率自5.28%上升至5.45%，核心物價也略見上揚至5.61%，我們認為儘管近期農糧價格不再蠢蠢欲動，但除了政府管制的公用事業價格，其他物價仍有揚升的空間，目前市場調升巴西2012年物價成長率至5.4%，2013年在電價大幅調降近2成幅度下，暫時從5.3%下修至4.9%，惟後市仍需持續留意。
上週拉美股市全盤皆墨，除了因美國大選後市場焦點轉向美國預算爭議，加上歐盟官員考慮延後對希臘撥款事宜，再者市場擔憂巴西政府對公用事業相關補貼減少，類股以公用事業領跌，其次為金融與原物料類股。
近期全球經濟數據好壞參半，風險意識基本持穩，短線來看，企業財報對盤面影響已逐步反映，市場仍看好明年企業獲利隨著經濟數據增長， 不過近期美國財政預算爭議成為市場關注焦點，在未明朗化之前原則上大盤短線屬於反覆測底格局。本週觀察重點為巴西零售銷售走勢，預期巴西9月份零售年增率成長9.0%，仍屬良好正向發展。
中東非洲：受到全球股市震盪影響，中東股市上週走勢也是缺乏方向，但基本上仍是偏弱。以色列跌幅最大，下跌0.98%，其他中東市場都是1%內的跌幅。市場上消息輕淡，成交量也低，在美國大選後，市場反應財政懸崖及歐債問題而採觀望態度。
在11月初創下歷史新高後，南非股市略微走軟，但南非幣也穩定下來。上週上漲的類股仍以內需以及防禦型股為主，可見市場又陷入保守觀望態度。另外也開始反映財報利多／利空。雖南非罷工最壞情況已過，但仍有零星的衝突，因此礦業股及工業股的走勢仍偏弱，還是以內需族群最不受影響，甚至可能是罷工事件的受惠者(加薪，不過在缺乏更多利多消息下，下週可能偏弱。
南非9月工業生產年比下滑1.1%， 8月份工業生產年比上揚2.8% ，下跌原因為歐洲需求降低以及工廠罷工衝擊。11月22日南非央行將再舉行利率會議，降息呼聲再起。不過央行總裁Marcus已表明外界不應對降息過於期待。