第三季財報總體檢 拯救台股十盞明燈
儘管整個大環境不佳，不過台灣的上市公司仍力爭上游，大家奮力拼出好成績；在景氣退潮聲中，這些奮力創佳績的好公司，我們應該給予最熱烈的掌聲。台股未來在七千點大關的保衛戰，能不能撐起台股半邊天，我列出十檔關鍵個股，這是拯救台股的十盞明燈。
一是台積電（2330），這是全台市值最大的企業，目前總市值已逾二兆台幣，達二．三兆新台幣；目前外資持股已達七七．三九％，外資的一舉一動都影響台股很大。
今年台積電率先公布季報，第三季淨利四九三億，再創歷史單季新高，ＥＰＳ達一．九元，這顯示台積電處在高度競爭中仍能走出好成績，也是台灣企業能躋身國際舞台的超級企業，不過比起南韓三星第三季淨利達五九．八億美元，大約一七五○億台幣，三星的獲利是台積電的兩倍半，等於給了台積電下一個挑戰的標竿，目前三星市值約一千六百億美元，INTEL約一○六七億美元，也許追INTEL目標比較容易達成。
台積電第三季交出漂亮好成績，前三季淨利已達一二四五．八九億台幣，比起去年同期的一○二六．二一億，仍有二一．四％的成長。這麼大規模企業仍有兩成以上的成長，相當難能可貴。台積電前三季ＥＰＳ達四．八一元，預估今年全年ＥＰＳ約六．八元左右，以目前股價來看，今年本益比約一三倍。明年台積電若能在手持裝置領域的晶片再攻下城池，或是配息往四元方向挺進，台積電仍有朝百元目標挺進的實力。
台股明年置身在證所稅陰影下，也許大家不想進出股票太麻煩，用投資中華電（2412）、台灣大哥大（3045）或遠傳（4904）三電的精神，台積電慢慢會變成穩定領股息的收息股，這是台灣最穩的一檔股票，我們還是要向老驥伏櫪的張忠謀致敬。
二是代工天王鴻海（2317），今年第三季，郭董又給市場帶來了一個意外驚喜，鴻海第三季淨利達三○二．五七億，ＥＰＳ達二．五七元，這比起首季一四九．二三億，第二季的一二六．○九億好，甚至把前兩季加總起來，都沒有第三季多。鴻海前三季稅後純益達五七七．八九億元，比去年同期成長二四．一％，前三季的ＥＰＳ是四．九元，稍稍小贏台積電，而兩者股價也在伯仲之間。目前鴻海市值是一兆四九八億台幣，約是台積電的一半。
不過比起台積電獲利的可預測性，鴻海正好相反，鴻海財報透明度一向不高，靠的是市場對郭台銘的信賴，因此，縱然是外資圈明星分析師，也沒有人能精準猜得到鴻海的獲利。像去年第四季鴻海的稅後淨利達三五○．二九億，今年第四季會賺多少？恐怕沒有一個人算得出來。不過鴻海前三季畢竟交出比市場預期好的成績，仍然是台股多頭不可或缺的一股力量。
三、若要選出今年財報大黑馬，華碩（2357），就好像是勇奪金馬獎的最佳男主角一般，第三季獲利完全爆出冷門。華碩第三季淨利六七億，單季ＥＰＳ八．九二元，在宏（2352）走衰運的情況下，華碩逆勢崛起，成為ＰＣ陣營一股穩定的力量，施崇棠實在令人敬佩。
華碩前三季合併營收達一一一四億，淨利一六五億，ＥＰＳ達二一．九七元，比起去年同期的一一六．九五億，成長四一．○八％，這是在ＰＣ險惡環境中難得一見的大成長。除了本業競爭力，華碩第三季在外匯操作得心應手，增加了近二十億的匯兌收益，第四季若少了這一塊，可能對獲利會帶來一些影響。
不過市場股價已經給了華碩很大的掌聲了。華碩股價在三十一日創下三二七元的新天價，今年以來，華碩從一七八元漲到三二七元，表現可圈可點。反觀宏的股價卻從四六．一五元跌到二二．六元。照目前的情況來看，假設宏的獲利拉不起來，股價恐怕守不住二十元。
同是ＰＣ或ＮＢ產業，華碩崛起，宏殞落，代工的和碩（4938）起來，緯創（3231）卻節節走低。另外，代工的英業達（2356）有觸底彈升之勢，獲利從谷底彈升，反而是仁寶（2324）有節節敗退的現象，仁寶Ｑ３淨利超過一五億，但前三季ＥＰＳ只有一．一六元，對股價幫助不大；反而同是代工的廣達（2382）仍有強勁的競爭力。
廣達第三季淨利六四．七三億，年增一八．九％，ＥＰＳ一．六九元，前三季稅後純益一七五．六二億，年增六．三％，ＥＰＳ四．五八元。以今年廣達的獲利來看，ＥＰＳ在六元以上，照目前的股價，Ｐ／Ｅ只有一一倍。以ＰＣ產業，和碩、華碩上、宏、緯創下，仁寶下、廣達奮力在雲端找出路。如果林百里帶領廣達轉型有成，廣達下一個目標應該是台灣的ＩＢＭ，長線仍值得注意。
四是ＩＣ設計的天王聯發科（2454），當然也會含蓋晨星（3697）。聯發科在激烈競爭中，第三季仍交出四九．四一億的好成績，這是近兩年來，聯發科最好的單季成績。聯發科前三季淨利一○七．九八億，ＥＰＳ是九．二元，聯發科在法說會上，預估全年營收在一○一四～一○二五億之間，ＥＰＳ在一二．三五～一三．六三元之間。
聯發科去年是低潮，今年算是谷底回升的第一年，不過，聯發科要面對三個變數，一是聯發科今年以來股價從二三五元漲到三四四．五元，漲幅已不小，基期相對高，這是弱點。二是合併晨星的效益仍有待觀察。三是在中國低價智慧型手機市場，聯發科開始面對QUALCOMM（高通）的壓力，這是一場硬仗，且不好打。以聯發科三二五元左右的價位，目前算是尷尬狀態。
五是高成長的ＩＣ設計股，這個族群包含了漢微科（3658）、譜瑞（4966）、聯詠（3034）、奕力（3598）及群聯（8299）。
今年在股價上最強勁力爭上游的典範是聯詠，股價從六七．七元漲到一一一．五元，聯詠三個季度獲利一季比一季好，首季是七．八一億，第二季是一○．三二億，第三季達一二．九四億；前三季ＥＰＳ五．一六元，第三季ＥＰＳ達二．一四元，表現可圈可點。同是驅動ＩＣ的奕力（3598），第三季ＥＰＳ也達三．○五元，前三季ＥＰＳ七．一一元，表現也十分出色。
高速訊號傳輸介面及顯示晶片的譜瑞，電子束晶圓檢測的漢微科，及儲存型快閃記憶體的群聯都有好成績。漢微科前三季ＥＰＳ一六．三三元，股價超過五○○元。今年毛利率從谷底回升的瑞昱（2379）也值得注意。
六是APPLE供應鏈，這其中又以大立光（3008）、瑞儀（6176）及台郡（6269）最具代表性。大立光第三季淨利回復到一一．六億元，算是回到高峰期水準；第三季ＥＰＳ二○．一九元，今年可能無法像前兩年締造三○元以上的好成績。在股價基期相對高的情況下，上檔應有限。
反而是軟板的台郡（6269）第三季交出四．六七億的好成績，單季ＥＰＳ二．四六元，前三季ＥＰＳ五．八六元，表現超越預期。導光板的瑞儀（6176）前三季九．一五元，也算是難得好成績。
基本上，蘋果供應鏈已遭到壓縮，獲利都下滑，像機殼股可成（2474）如今單季獲利是高峰期的一半不到；電池模組的順達科（3211）、新普（6121）都出現很大的調整壓力。蘋果概念股未來選股會愈來愈難。
七、節能股由台達電（2308）勝出。今年不論是太陽能或ＬＥＤ、狀況都只有一個慘字來形容，億光（2393）公布前三季獲利只有五億多元，ＥＰＳ一．三元左右，股價又跌到三○．二元；照明的艾笛森（3591），前三季ＥＰＳ連一元都不到，股價從八○元殺到三○．五元。其他如宏齊（6168）跌破十一元，佰鴻（3031）、東貝（2499）、一銓（2486）跌幅都很重。至於太陽能股則是全線潰敗，目前仍看不到曙光。在這個領域唯一的亮光是台達電（2308）。
台達電第三季淨利四七．一億，是僅次於二○一○年第二季的歷史第二高，單季ＥＰＳ一．九五元，前三季淨利一二三．六億元，成長四五％，ＥＰＳ達五．一三元。達電從電源供應器跨入ＬＥＤ、太陽能，在產業前景欠佳中仍能交出好成績，實在是難能可貴。目前外資持股七三．一八％，是僅次於台積電的外資概念股，今年全年ＥＰＳ應在六．五元以上。
八是中國概念股，今年統一企業（1216）可說是大放異彩。統一今年前三季淨利在九八．五五億元，成長二七．三％，ＥＰＳ達二．○三元；這其中，統一中控（00220）挹注二七億淨利，ＥＰＳ貢獻○．五六元。今年的統一中控在香港堪稱是大躍進的一年，前三季淨利一．二七億美元，成長一七一．五％，股價從四．四二港元大漲到九．八八港元，成為台資企業表現最出類拔萃的個股。
今年康師傅（00322）終於感受到來自統一中控的挑戰與壓力，雙方大打廣告戰，統一企業今年算是十分豐收的一年。除了統一中控外，統一超商（2912）、大統益（1232）也都表現可圈可點。
九是光學雙雄，這算是冷門產業，不過兩岸商機夠大，精華光學（1565）與金可（8406）都有相當出色表現，其中精華光學第三季淨利達三．二一億元，ＥＰＳ六．三七元，今年ＥＰＳ有機會挑戰二四～二五元之間，股價最高來到四三三元。金可也創下三九八元的天價紀錄。
十是台塑四寶下半年轉虧為盈的潛力，上半年業績不佳的台塑四寶，第三季出現轉機，其中，台塑（1301）淨利八一．○五億，ＥＰＳ一．三二元，南亞（1303）淨利四八．一五億，ＥＰＳ○．六一元，台化（1326）六一．八八億，ＥＰＳ一．○五元，台塑石化（6505）九六．○三億，ＥＰＳ○．九七元；這個獲利數字超過市場預期，也讓台塑四寶上半年的赤字全部出現轉盈的訊號。
台塑前三季淨利一一七．六八億，ＥＰＳ一．九二元，南亞ＥＰＳ○．三七元最少，台化是○．六元，台塑化勉強打平，淨利七．八九億。台塑四寶是傳產股的中流砥柱，如今不再失血，對塑化股半壁江山有支撐作用。
上市櫃公司財報公布了，這是一次完整檢測上市櫃公司體質的機會，除了「四大慘業」外，第三季季報表現出色的企業也不少，像《先探週刊》之前深入採訪的南崗四劍客，如鑫永銓（2114）、廣隆光電（1537）、上緯（4733）、茂順（9942）都有不錯表現；輪胎雙雄，建大（2106）、正新（2105）也是可圈可點，連轉入營建的厚生（2107）也不錯。
很多中小型電子股也交出好成績，如超眾（6230）、奇美材（4960）、中磊（5388）、崇越（5434）、正文（4906）、聚鼎（6244）、敬鵬（2355）、訊舟（3047）、技嘉（2377）、微星（2376）、台光電（2382）、智邦（2345）、順德（2351）、華星光（4979）、亞泰（4974）、友輝（4933）等，也都有好成績。在淡市中，大家尋找財報交出好成績的個股，這是防身第一道守則。