外資關鍵報告 4檔權值股分析
經濟日報 記者陳盈羽、曹正芬 2009-01-06
瑞銀證券半導體分析師程正樺5日指出，亞太區半導體廠已走出谷底，再下滑空間有限，需求也見到回溫，最看好台積電（2330）、聯發科（2454）。
市場期待半導體產業將在第二季落底，股價已經先行反應，聯發科5日股價漲停，收235.5元，成交衝破1.1萬張，高價IC設計族群立錡（6286）、創意（3443）、原相（3227）也同步漲停。
聯發科、瑞昱（2379）去年第四季營收季下滑約三成，旭曜和松翰去年第四季營收季下滑逾四成，電腦、手機、消費性電子和網通晶片需求全面降溫。分析師認為，第一季向為IC廠傳統淡季，由於市場仍低迷不振，業者普遍保守看待第一季營運。
聯發科將在2月6日舉行線上法說會，凌陽接著在11日舉行，勾勒第一季營運展望。今年1月由於農曆春節長假、工作天數減少，IC設計公司1月營收普遍會較去年12月下滑，部分公司甚至會面臨虧損。不過，隨客戶去化庫存，回補訂單逐步出籠，2、3月營收有機會回升。
程正樺表示，由於庫存低，部分零組件缺貨，預期IC設計廠第一季底可望有庫存回補需求，落底速度將比其他半導體廠來的快。
程正樺認為，台積電和聯發科是類股首選，因為龍頭廠在復甦行情中將會最快受惠。聯發科5日股價收漲停，台積電也強勢反彈，瑞銀給台積電和聯發科的目標價分別為48元和300元。
他進一步指出，台積電第一季可能會出現營運上的虧損，讓股價又出現一波下滑，但產能利用率可望在3月反彈，可回到五成以上，不會再向下滑落；至於聯發科，只要中國農曆新年期間白牌手機的銷售沒有低於預期，則2月、3月的營收可逐步回穩。