在低價股垃圾堆中找黃金 A-ROD、蘇天財、王雪紅給大家的投資靈感
全球棒球迷都十分關心的美國職業棒球已進入季後賽的尾聲，奪冠呼聲很高的紐約洋基隊，在美聯冠軍戰中對上宿敵老虎隊，結果前三戰連輸三場，再輸一場就得打包回家。全隊薪水達一·九七億美元，明星球員雲集的洋基隊，進入季後賽，很多拿高薪的明星球員都變成魯肉腳，突然不會打球。這其中一年拿三○○○萬美元的A-ROD成了超級戰犯。
最近房地產大亨川普跳出來猛力抨擊A-ROD，說他假如是洋基已去世老闆史坦布瑞那，老早把A-ROD開除了，因為他現在沒有禁藥吃，打擊像一般人，完全展現不出三千萬美元的身價。紐約的媒體更是經常取笑A-ROD，說他情場一條龍，球場一條蟲。有趣的是，自從有了超級明星A-ROD以來，過去奪冠常勝軍的洋基隊，只有一次拿到總冠軍。
美國職棒最引人入勝的地方，就是球季結束後各隊的球員爭奪戰，像洋基專門灑大錢、挖大咖。但是今年也有一些花小錢，戰績很棒的球隊，例如，全隊薪資九千萬美元，陳偉殷加盟的金鶯隊，與全隊薪水五六九○萬的運動家隊。經營運動家隊的BILLY BEANE是「魔球」的化身，他專門找一些沒有人要的棄將，低薪打造球隊。運動家的整個球隊薪水是洋基A-ROD加上JETER兩個人的總和，但是，今年運動家氣勢如虹，居然在最後四連戰打垮遊騎兵，拿到美聯西區冠軍。
另外，一向打不過洋基、紅襪的金鶯，今年與洋基一起打進季後賽，金鶯沒有什麼大牌明星球員，但總教練人修瓦特調兵遣將靈活，今年金鶯總共用了五五個球員，哪個球員表現不好就被換下去。陳偉殷能從季初到季後一直在球場上投球，已十分不容易。
美國職棒球團買球員，就像投資人在選股。像洋基專找明星選手，就像投資人不必花什麼腦筋，買大家都熟悉的明牌；像外資最喜歡的台積電（2330）、聯發科（2454）、台達電（2308）、日月光（2311）、矽品（2325），或者是宏達電（2498），買了這些股票是人盡皆知的白馬。像台積電有全球競爭力，縱使買到最高價也不礙事，因為台積電就是一個「穩」字，就像洋基買到大咖的王牌投手CC. SABACIA。
可是這些白馬也有失常的時候，洋基投資A-ROD就像是買到一三○○元的宏達電，只能眼睜睜看著他上場打擊，每一次都被對手投手三振出局；最後的美聯冠軍戰，洋基教練喬拉迪根本不敢派A-ROD上場打球，讓一年領三千萬美元的明星球員坐冷板凳。
從美國職業棒球球場上，拿來投資市場也有很多同樣引人深思的地方。最近，我在臉書上面寫了一篇文章，標題是蘇天財與王雪紅，我說這兩個人南轅北轍，行業不相同，我怎麼會把他們兩個人放在一起？
蘇天財經營福益（1436）紡織，王雪紅是宏達電的老闆，前者是不想再打戰，不斷地縮小公司的經營版圖，並且把處分資產的權益分給原股東。後者則是征戰全世界，最後業績頻頻下滑、股價大跌，斲傷了小股東，讓股東荷包大失血。從保障股東的權益來看，蘇天財對小股東比較有交待。
因此，在股票市場裡面，投資人去買一三○○元的宏達電，或者是去年大家朗朗上口的四千金，大立光（3008）、宸鴻（3673）、碩禾（3691），其實買高價股，就像買到A-ROD一般，不但是高處不勝寒，且未來充滿了不可預知的風險。反之，買低價股，就像廣告學大師李奧貝納的名言：「伸手摘星，即使撲空也不會沾上滿手泥！」在低價股中找黃金，是台股在證所稅開徵前比較顯著的機會點。
這些年，歐債危機蔓延，全世界印鈔票救經濟，歐、美股市成了全球投資人最佳避風港。目前，美國、德國、瑞士、英國股市其實都在相對的高檔，不過最近我注意到一個十分有趣的現象，大家聞之色變的歐豬五國，最近都有一些轉機；像西班牙十年債殖利率，已從七·一四％降到五·四六％，義大利也從七以上跌回四·八％，葡萄牙跌回八％以下，是一年半新低，希臘降到一七·一％，已是這兩年最低的數字。
從股價來看，希臘股市在技術面出現絕佳的買進訊號。希臘股市最早的一波是從○七年的五三三四·五跌到一四五七·八三，○九年又反彈到二九三二·四五；此後希臘危機加重，股市最慘跌到四七一·三五。希臘股市從○七年以來，已足足掉了九成多，不過今年希臘股市衝過年線（六八二·四六），此後加速前進，已來到八六八·七九。近五個月來，希臘股市已經上漲八四·三％，這正是富貴險中求的範本。
希臘股市往上漲，是最近希臘削債僵局露出一些曙光，希臘政府與三巨頭─ＩＭＦ、歐盟、歐洲央行即將針對緊縮方案達成共識。希臘總理薩馬拉控斯（ANTONIS SAMARAS）透露，希臘將獲得三一五億歐元援助。我們不知希臘未來結局如何，但希臘股市在技術面正好形成金融海嘯以來最完美的一次多頭排列，這顯示歐債利空夠大，只要一點點轉機，就有機會讓希臘股市向上翻轉一倍。除了希臘外，歐洲股市技術線型正好要從谷底翻轉向上的義大利、西班牙、芬蘭也有這個特色。把握低基期，低價是未來選股最應該把握的重點。
回頭來看福益，蘇天財經營的福益紡織，民國五十六年成立，已有四十五年歷史；一九八八年股市上萬點的時候上市。因為主力產業是紡織，這十幾年來福益且戰且走已無力突圍，後來福益從紡織股變身營建股，不過營建畢竟非蘇天財之所長，福益在營建業務也沒有交出什麼像樣的成績。這些年，年邁的蘇天財面對家族無人願意接班的情況下，只好想辦法把福益這個殼給賣出去。
從二○一○年起，福益先處分揚梅廠土地，再賣掉土城廠，二○一○年有二·五九億淨利，二○一一年達一○·○六億，ＥＰＳ達三·○四元。蘇天財不是把賣地賺來的錢配息給股東，而是一次減資二七·○六億，比率達八一·八五％的方式，減資退還股款給股東，讓股東拿到資金去做最適當的運用。
減完了資，福益股本剩六億，但股價變成五十幾元高價股，今年蘇天財又把手上股票拿出來處分，包括台企銀（2834）、歐華創投、福邦證券的股票都拿出來處理；最後蘇天財把殼賣給聯上開發大股東陸炤廷的華友聯建設集團。
華友聯建設以每股五四·三元的股價格蒐購三萬張福益股票，將控有福益五一％股權，並且拿到經營權。蘇天財功成身退，對股東十分有交待的讓出經營權，也給「殼股行大運」帶來很大的啟發。
福益過去股本在三二億左右，因為業績不佳，股價長期處在票面以下，最慘在○一年的時候，股價跌到二·五二元。以福益長期在面額附近掙扎來看，市值也大約三十幾億元，如今，福益賣地、減資，已退還股東八成以上的股款，但福益股本變六億，股價五十幾元，市值依然三十幾億元；換句話說，福益大變身，創造殼股很大的價值。
於是假如以福益來當範本，中福（1435）很可能變成大黑馬。中福股本一三·九七億，負債只有一·六八七億元，每股淨值六·九五元，除了○六年虧過大錢外，近五年都在小賺小賠，情況很像福益。如果中福的老闆黃安中仿效蘇天財的方式，把民國六十一年取得的中壢市中正路工廠的二萬七九三坪土地拿出來賣，這塊土地在桃園房地產一級戰區中壢海華特區附近不遠，若是偉聯工業的工業區土地一坪賣十三萬，這塊地價值一定比偉聯多一倍以上，若一坪賣二十萬，可售得四十幾億，一股約值二八元。
更何況中福還有中和景平路五五五坪的辦公樓，加上中山北路五九四坪辦公室，至少值幾億元。
目前中福幾乎沒有負債，市值只有九·三六億，以背後資產價值，股價應不只現在這個價錢，從福益的角度看中福，當然中福變得奇貨可居。
類似的例子也發生在耿鼎（1524）與億泰（1616）身上，耿鼎的蘆竹廠在內溪路，坑子口土地，都在航空城範圍內，這次南崁已成桃園一級戰區，桃園可能改成院轄市，蘆竹鄉因外流人口大量湧入，人口數達一四·五萬，已經逼近一五萬門檻，改制成市有望。耿鼎目前市值約一○億左右，另外，市值也大約一○億左右的億泰，在中壢大當段的土地也待價而沽，股價五元也有發揮的空間。
目前紡織與電線電纜股都是歷史悠久的台灣傳統產業，像紡織廠因為有汙染，因此，從三重、新莊這些地方遷到蘆竹來，而這些工廠外移後，這些地方的土地變得有價值；像南染（1410）三重廠、蘆竹廠都有價值，強盛（1463）的大園廠也有一萬六八三八坪土地。最近強盛在羅斯福路的OPUS ONE樣品屋已遷除，看起來已順利完售，價值會慢慢反應在股價中。強盛股價從一四·二元折回，最低回到一一·三五元，籌碼沈澱後，應有再創新高的潛力。
十六日台股止跌反彈五二·一二點，跑出了幾檔強勢股，一是南染（1410）漲停，一是欣欣大眾（2901），一是中福，這三檔個股強勢表態，都代表了大盤重新醞釀新方向；包括南崁概念的榮運（2607），這回在二十元附近盤旋，表現高姿態。先前大漲一波的資產股，在技術指標拉回到低檔之後，本周ＫＤ指標又回到低檔交叉，多頭應有機會。
例如，華電（1603）從一二·三五元回檔到九·九一元，華電資產條件豐，單是民國五十年取得的新莊廠就有二萬三二一五坪，五股也有二九○四坪，中壢廠也有一萬五一五三坪，利得工業區有五萬九五○五坪。華電資產實力強，每股淨值一三·二一元，這些年從無虧損記錄，股價應值得期待。
另外，每股淨值達一五·四七元的宏泰（1612），上半年ＥＰＳ○·三六元，這些年獲利穩健，從未有虧損記錄，且自有資本率達八七·三％，加上南非有一家上市公司，股價面額以下是明顯低估。
最近最熱門的壹電視出售案，辜仲諒以一七五億拿下壹傳媒，其中虧損近七○億的壹電視作價一五億，十七日中視（9928）股價跳空漲停，顯然是在反應中視的合理價值。中視目前股本一三·二七億元，以一七·四元股價來算，目前市值只有二三億左右；中視目前小賠，比較重要的是資產，中視在南港三重路上有四五七七坪土地，加上北部新聞中心有四九五坪土地，單是台北市五千坪地，資產價值就很可觀，加上媒體價值因為壹傳媒出售更上一層樓，中視會更搶手。
這一周全球股市表現相對亮眼，但是台股仍然黯淡，顯見證所稅遮蔽了台股半邊天。值得注意的是，香港股市上個月創下九三二·二九億港元大量，十七日港股成交五七三·六九億港元，台資企業股旺旺（00151）、康師傅（00322）、統一中國（00220）、達芙妮（00210）、高鑫控股（06808）、裕元工業（00551），甚至是虧損累累的富士康（02038）都紛紛大漲，可見得台灣的資金明顯往香港跑的跡象。
香港台資股竄紅，在台灣，大家可以在ＴＤＲ上面守株待兔，目前旺旺ＴＤＲ（9151）、康師傅ＴＤＲ（910322）仍受矚目。中資藍籌股數州數碼（00861）最近大漲，台灣的神州ＴＤＲ（910861）也值得注意。
在證所稅開徵陰影下，有能力的大咖把大資金移駐香港恐成趨勢，台灣人熟悉的台資企業股將易漲難跌。
另一方面，有實力台資回台借殼也會成為一股趨勢潮流，最近中美實（4702）大漲就留下了一個範例，借殼入主中美實的是南京金鷹商貿（03308），這是以南京為基地的百貨公司，○九年股價從三·二二漲到二四·六五港元，實力大躍升，目前股價在十七港元左右，市值約三三○億港幣，約一千多億台幣。
金鷹老闆王恆借殼化工染料的中美實，股價開始大翻身，這次中美實砸下二十五·七二億元拿下正崴的STUDIO A四九％股權，正式轉變為通路商，中美實股價也大漲到二九·六元，王恆借殼帶出大趨勢。
最近美容精品界聞人張雅琍入股ＰＣＢ的祥裕（5301），祥裕退出ＰＣＢ市場，股價翻漲到一八·八五元。最近台中建商富宇建設入主春雨開發（4907），大城建設拿下亞銳士（6171），借殼將成今年大主流，股價變化也會在這裡出現令人意想不到的大變化。