20檔高現金殖利率股評析
經濟日報 記者詹惠珠 2009-01-05
送走令人沮喪的2008年，市場普遍期待2009年的元月效應。專家法人建議，在危險年代要選擇高存貨周轉率、高現金部位和高殖利率的「三高」股，避開10號風暴的波及，度過產業的嚴冬，高現金殖利率將是零利率時代最佳的防禦武器。
在各國央行展開降息競賽中，一年期的定存已破2%，在低利率時代，選擇高現金殖利率的公司，可以賺取比定存更高的收益。許多投資人缺乏信心，只敢把錢放在銀行，去年11月定存大增，若買進高現金股利的公司，報酬率將可打敗定存。
高存貨周轉率》億光、佰鴻、璨圓
10號公報如期實施，對於許多低毛利率的公司雪上加霜，有的公司實施初期會面臨提列大量庫存跌價壓力，毛利率由正轉負，以及短期營運虧損，這將使企業的第一季季報不好看。
未來投資人除了注重公司每股獲利，也不可忽略存貨的評價標準。
以LED產業為例，根據LED廠第三季的財報數字，包括億光、佰鴻、璨圓等三家廠商的銷貨天數是在70天以下，其他的大部份LED廠銷貨天數都在100天以上，普遍庫存水位偏高，億光的存貨周轉率高達8.39，存貨周轉天數不到44天，居業界最高水準。
高現金部位》國泰金、中華電
在景氣寒冬之際，現金為王，擁有現金的企業在不景氣時，有實力去研發、布局新產品，負債比率低的企業，讓它有條件再舉債，財務操作彈性大，可以利用不景氣在爭取更有利位置，比起那些現金少、負債高，只能想辦法存活下來的公司，高現金公司擁有的資源是相對有利。
根據統一投信的統計，在高現金部位的前二十名公司中，幾乎是金融股的天下，以國泰金居首位，現金達3,687億元，其次是中華電信，持有的現金達989億元。
其中持有高現金的電子公司還有友達、台積電、宏達電、群創、聯發科、聯電等，其中面板產業因為第一季價格止跌回升，使得面板股在封關前相當強勢，鴻海家族的群創甚至展開軋空行情。
高殖利率》台塑、南亞、中鋼
根據統一投信的統計，在1,267家上市上櫃公司中，由於股價大幅修正，至少三分之一的公司現金殖利率在10%以上，包括台塑、南亞、台塑、中鋼、兆豐金、華固、光寶科等，銀行操盤人表示，目前金融股的現金殖利率普遍都在5%以上，其中兆豐金控逾10%，第一金控逾9%，富邦金和國泰金都逾6%，投資人把錢存在這些銀行的收益，一年不到2%，但如果買進他們的股票，一年股息報酬率都超過定存數倍。