李良榮 發達集團副總經理
來源:財經刊物   發佈於 2012-10-10 11:55

國揚EPS4元集中入帳 超完美漲勢就要展開

國揚集團在高雄勢力已經成形壯大,漢神百貨、漢神巨蛋、漢神飯店,已經是南台灣百貨界、飯店界的南霸天!而這也是國揚集團的金雞母,在國揚過去幾年在買地時最好的後援部隊!
國硯每坪喊價75萬 豎立高雄第一豪宅地位
國揚(2505)的國硯推案在周邊房價都還在20萬以下時,就喊出低樓層30萬、高樓層75萬的價格,這在3年多前對於高雄地區是個震撼彈,因為還沒有住高樓、住大坪數豪宅概念的高雄人來說,那是賣給台北人的東西。
經過3年多努力,現在國硯銷售比已經到達72%,也因為IFRS的實施,建商建案到達78%以上,方可於當年度一次性認列獲利,所以,國揚在2013年等於是一開門就將國硯100億元的營收分得70億,再計算實銷比後,50億元營收、16億元獲利就應聲入袋。
16億元獲利合每股盈餘為 3.6元左右。獲利帶動股價走勢,回過頭看以往,國揚已經20年沒有如此高獲利水準,由EPS4元來看,若說2013年是國揚重返榮耀的一年絕不為過,而現在是登台前一刻。
2012年獲利1元 也是5年來新高
做為公司長期資金是否充足的指標之一就是現金股息的配發,很多公司常以公司未來長久發展為由,配發少少現金,甚至完全不配發。2011年國揚EPS 0.76元,但卻誠意十足的在2012年配發0.3元現金,這樣有兩指標意義,一個是手中資金流已經較之前幾年來得闊綽,第二是國揚侯西峰果然懂得了解資本市場,配發現金股息讓長期持有的資金願意握有國揚,如此才是股價長久上漲之道。追蹤外資買盤已經買進國揚長達半年以上,持股數也來到歷年新高。
國揚今年獲利主要來自國揚天母、早安清境2個建案,第2季獲利約6200萬元,每股EPS0.11元,今年全年約1元,為近5年來新高。
未來大亮點 仁愛116案可望再創新高
在去年底時,威力國際以20多億元標下台北仁愛路三段116號的法拍土地244坪土地,創下每坪826萬元新高價,這樣的超天價一舉刷新去年初1月,國有財產局標售天價679萬元,因為仁愛116號地點在空軍總部對面,鄰近宏盛帝寶及勤美璞真等台北市一級豪宅,所以市場普遍估計,每坪成本價在250萬元以上,市場售價可能再推升到300萬元。
經過整合周邊房屋後,仁愛116後基地已經擴充為800多坪,相對於勤美璞真906坪基地,俯望26公頃(約當78,650坪)的大安森林公園的豪宅條件,仁愛116對面的空軍總部也有21,600坪的空地,未來再掀豪宅熱潮是有可能的。
國揚大南港案也是蓄勢待發的未來亮點。綜觀國揚過去的應該可以說暫告一段落,但因為營建業的入帳方式會開始出現「集中入帳」的重大變化,所以最好投資方式是要了解每個個案銷售情況,才能在第一時間點找到最好買賣點。
集中入帳等於集中漲勢 14元買進持有
以現在股價來分析國揚14元左右股價,搭配今年獲利約1元,本益比已經明顯高於其他營建股,但如果用明年獲利來計算股價,則3.5元獲利又顯得股價14元太偏低。現在平均營建股本益比約落在7~10倍之間,在未來一段時間,投資人可自行於股價低點買進,並且長期持有。

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