QE3公布後 商品小回蓄勢待攻
投機買盤退場油價回跌，美銀美林看好金價再漲500元
選擇權到期引發獲利了結賣壓 油價回跌─避險基金在Q E3前加碼押注原油期貨，推升油價一路走高，Q E3宣布後油價如預期上漲，但本週以來因10 月原油期貨選擇權即將到期，9月17日原油期貨於尾盤重挫超過3元，加上聯邦快遞—其財測通常具有經濟指標意涵—宣布調降獲利預估，顯示整體經濟減緩，而EIA最新公布美國最近一週原油庫存增加850 萬桶，高於預期的250萬桶增幅，消息面及籌碼面皆不利支撐高檔油價，油價跌破每桶92美元水位。
先前我們在文章中提過，油價自低檔轉強，除了受到庫存去化的小幅影響外，原油供需基本面變動不大─根據IEA月報資料顯示，8月份OPEC國家原油每日產量為3155萬噸，雖較7月小幅上升，但增幅亦受到非OPEC供應國產出減少而抵銷，整體而言，8月全球原油供應還算穩定。既然油價走高是受到市場對QE3 預期的支撐；因此，在政策宣布後、搭配庫存等不利消息，擴大獲利了結賣壓，亦屬合理。考量QE3政策特性，對市場一次性衝擊較小，但每月購買MB S 未定截止期限，仍可為資本市場帶來長多，預期油價在90美元上方仍有支撐，年底前仍有機會挑戰百元。
QE3揭曉金價先回跌 外資全面看多後市─如同油價在QE3前已被市場預期推升至高位，黃金自8月底突破壓力區，一路上攻，但在QE3政策公布後，反而震盪回跌居多，但仍守住高位。相較於原油後市預估受到基本面的限制，黃金有QE1及QE2所帶動的亮眼漲勢為證，各大外資幾乎全面看多後市。美銀美林策略師Francisco Branch認為，央行買債期限將取決於就業市場的改善，但失業率屬結構性問題，短期恐難見明顯成效，因而預估QE3至少要維持到2014年年底，若QE3持續兩年，則注資規模將達2兆美元以上，預期可將現貨黃金價格再推升500美元以上。花旗集團則在短期內極度看多商品，預期漲勢可延續到第4 季，分析師Tom Fitzpatrick 先前曾預期金價將在6個月內升至2500 美元水位，但認為一旦黃金升至每盎司 1790美元上方，投資者可能將轉而購入白銀取代之。
收成進度轉佳+獲利了結 黃小玉再度拉回─延續上週走勢，黃小玉持續震盪回跌，受到美國農業部收成報告優於預期的影響，跌勢進一步放大，玉米一週跌幅近5％、大豆也有3％以上跌幅，基本面實質變動不大，主要還是投機買盤憑藉市場消息、趁機獲利了結，導致糧價格高檔回跌。根據美國農業部9月17日公布的作物進度報告顯示，冬麥、玉米及黃豆收成進度較前週都顯著轉佳，也高於過去5年的平均值。黃豆收成進度較前週4％增加至10％，高於去年同期以及五年均值的4％，而美國近期在農作區的降雨，也有利於目前尚未成熟大豆的生長，或將帶動收成進度持續轉佳。