先探／掌握3招資產股操作攻略
2012/09/06 21:04
近期台灣房地產在壽險業者及建商相繼砸下重金之下，呈現「熱鬧滾滾」的景象，而新台幣升值的走勢又進一步催化這股效應。
說到底，就是市場的資金過於泛濫，因而一窩蜂湧向長線具有保值特色的房地產的結果。
受此激勵，資產及營建相關個股，近期股價也相對活潑許多。
其實，從時間及價值的觀點來看，眼前資產股中長線的投資價值還是相當具有魅力。
而且運氣好的話，投資人或許能抓到倍數的大行情。
全球總體經濟若持續惡化，許多商品的需求，尤其是非民生消費必需品，勢必受到影響，此舉將導致企業獲利的波動幅度變得更加難以評估。
換句話說，一旦總體經濟陷入低迷狀態，許多上市櫃公司的獲利都將面臨向下修正的風險，投資價值將因此而被高估。
反觀，在保值的需求下，不動產資產價值的波動幅度應該不致於太激烈。價值減損的幅度、風險不大，這是資產相關類股在當前的投資環境下，最大的特殊之處。
資產股資價值較易評估
土地資產的威力有多驚人，看看原本與資產股搭不上邊的宏遠證，因為處分手中所擁有的台北市大安區商辦大樓，貢獻每股純益近四‧四六元，造成股價短短二個月不到的時間，一口氣就上漲將近四八％，投資人或許就能略知一二。
值得注意的是，大台北及台中、高雄房市，近期在壽險與建商積極搶地、搶樓的狀況下，有些精華地段還出現新的高價。
舉例來說，八月底，興富發就以每坪二三○‧七萬元，買下高雄市美術館特區附近的土地，創下區域新高價，進而帶動周邊房價。
換句話說，若將時間拉長，土地資產不但能保值，甚至還有增值空間。
鎖定三大潛力族群
事實上，就歷史經驗來看，通常在新台幣升值期間，營建及資產股的表現都不會太差，而就股價歷史基期進一步分析，現階段，許多營建、資產股的股價都位於歷史相對低檔區。因為如此，營建、資產股短線表現的機會就頗高，尤其是投資評價模式往往不涉及該年度獲利的資產股。
就過去三、四年營建、資產類股的走勢來看，未來最有可能對相關類股股價造成不利影響的因素，應該是政府再祭出打房的相關政策，只是在景氣燈號連續九個月亮出「藍燈」，以及出口連續六個月衰退之後，推估，政府應該不敢對向來有「火車頭工業」之稱的房地產「下重手」。
此舉，將讓資產股得以利用籌碼面、價值面的優勢，好好演出。
大致上來說，資產股約可簡單分成四種型態，
第一種是已經完成資產開發者，
第二種是手擁優質資產又有營建案入帳者，
第三種是土地已著手進行規劃及開發，
第四種則是老資產待價而估者。
就歷史經驗來看，後三者的股價表現普遍會優於前者。
這也就是為什麼士電在近期資產股的漲升浪潮中，股價表現相對遜色的原因。
把握投資要訣
基本上，能夠在未來二、三年之內，看到土地開發利益的資產股，應該是投資人優先留意的焦點，因為具備這種型態的資產股，只要股本不大，股價一旦受到資產開發利多訊息的激勵，波段漲幅都相當驚人。
土地開發利益在短期之內未必能夠看到，但每年持續有營建或其它收益入帳的資產股，也是值得留意的標的。對於手擁大批便宜土地，卻遲遲無法看到土地開發進度的資產股，投資人必須要把握的投資要訣就是「逢低介入」，以及拋棄對這些公司獲利表現不佳的「成見」，只要土地未正真開發，每隔一段時間，這一類的資產股就有炒作的機會，依月KD走勢進出是操作重點。