明年上市櫃公司債缺口642億
76家拉警報 首季是違約關鍵期
【謝富旭╱台北報導】2009年將是台灣上市櫃公司大老闆與財務長忙著「籌錢」的一年！根據台灣經濟新報調查指出，2009年台灣上市櫃公司將面臨公司債到期高峰，總資金缺口高達642億元。其中，DRAM廠南科（2408）與茂德（5387）到期公司債資金缺口分別高達110億元與81億元。信評業者惠譽指出，明年公司債違約將攀升，但不致於釀成公司債風暴引發系統性風險。
壓力升高
台灣經濟新報調查指出，2009年台灣上市櫃公司的籌資壓力直線激增。在2007年與2008年時，帳上現金加短期投資部位不足以涵蓋公司債到期金額的企業分別僅有6家與9家，但2009年卻將激增至76家。
華映到期金額達百億
據證交所資料指出，以目前還在市場流通的公司債而言，2009年到期公司債將高達1073億元，明年第1季就是一道難關，因為這一季底之前就有高達456億元公司債到期。
台灣經濟新報主管指出，不僅公司債到期將達高峰，由於今年企業獲利大幅衰退，明年展望也不樂觀，導致企業為應付公司債到期的壓力升至最高點。以DRAM廠南科而言，明年底到期公司債高達118.8億元，但截至今年9月底為止，公司帳上的現金與短期投資僅7.99億，資金壓力高達110億元。但是，南科因為有富爸爸台塑集團當靠山，預料台塑將增資南科，度過明年資金難關。
相對之下，茂德與面板廠華映（2475）沒有富爸爸奧援下，明年的籌資挑戰將極為嚴峻。茂德明年底前到期公司債達110.7億，華映則高達142.28億，但前者現金加短投僅有29億，後者雖有95.88億元，仍不足完全應付明年公司債到期金額。
惠譽信評副總理李信佳說，在銀行緊縮銀根，企業獲利惡化下，2009年企業公司債違約率恐將攀升，銀行逾放比也將節節升高。但李信佳強調：「我不認為明年公司債會引發另一個系統性風險！」
不會引發系統性風險
李信佳分析，要度過明年公司債難關還有許多彈性作法，比如說，取得可轉換公司債債權人諒解與同意，調降轉換價格轉換成股權。其次，銀行在政府政策引導下，也會對體質不錯的公司伸予援手。
被點名公司債資金缺口高達6.44億元的及成科技（3095）財務長施燿熏不滿地說：「及成95%產能位於海外，母公司不需要有太多現金，如以合併報表顯示，現金加短投近11億元，可應付年7.64億到期公司債！」他批評，只以母公司報表來看公司債問題會有盲點！