法說前唱衰 巴克萊：宏達電最壞時刻恐未到 再砍目標價
2012/08/03 08:45 鉅亨網 記者陳俐妏 台北
宏達電法說在即，巴克萊證券表示，宏達電 (2498) 最壞的情景可能還沒來到(Looks like the worst is yet to come)，在推出W8、新平板或臉書智慧機貢獻營收前，逢iPhone 5、小米機搶市，後市恐還會惡化，第3季仍是機種轉換，維持減碼評等，將目標價從300元下調至230元，也下調2012-2013年每股盈餘26%、23%。
巴克萊證券指出，預估宏達電第3季營收約800-850億元，季減7-12%，在產品組合和平均產品單價壓力下，毛利率約為26-27%，營業利益率為8.5%。第3季出貨量在中國市場有撐下約850萬支。預期宏達電將會在第3季底推出旗艦機種，因此One系列動能可能無法持續，第3季將會是產品轉換。
巴克萊證券說明，宏達電近期將AT&T OneX 2年合約價格從199美元調降至99美元，暗示宏達電在縮短產品週期，與三星S3競爭，但這對獲利將有衝擊。在中國市場2000元人民幣價格帶，小米機將在第3季推出首款4核心智慧機，相較宏達電新渴望機僅為單核心CPU，因此預估宏達電在中國市場市佔可能無法持續。
巴克萊證券預警，宏達電最壞的情景可能還沒來到，未來6-9個月宏達電不僅有iPhone 5 搶市，更要面對激烈的價格競爭，預估宏達電今年第4季至明年首季每股盈餘約為6.4元、3.6元。