慶耶誕量能縮 多空觀望
永豐期貨 2008-12-25
「大盤走勢」：
週四適逢聖誕節，歐美與亞洲部份股市休市，台股失去參考指標且外資放長假下，使得台北股是表現保守，在外資缺席下台股量能持續萎縮，多空雙雙觀望，電子權值股動能稍嫌不足，大盤於平盤附近震盪，震盪幅度僅50點左右，屬於價穩量縮格局，顯示市場觀望氣氛相當濃。八大類股漲跌互見，其中具有歐巴馬概念的網通股，在股本小的優勢下，最受買盤青睞，水泥族群則是在類股表現中相對弱勢，終場台北股市小跌9.64點，以4,413.45點作收，成交量僅298.15億元，不到300億的量能，創跌幅減半限制解禁後的新低量。
「期貨走勢」：
台指期週四小漲28點，收在4405點。就價差方面來分析，一月台期指逆價差縮小至8.45點；電子期逆價差1.85點，金融期轉為逆價差0.27點，摩台期仍是維持正價差1.28大點。
台指期週四在現貨缺乏動能下，市場觀望氣氛濃厚，盤中維持於百點內狹幅震盪走勢，尾盤則在特定買盤進場將指數奮力拉升，由黑翻紅站上4400點整數關卡，以留長下影線的紅k棒作收。就技術面來分析，台指期自12/22日拉回修正後，目前再度跌落所有長短期均線之下，雖仍未跌破前波低點，但在月線未收復前操作上仍應保守應對，且由於近日來量能持續萎縮，觀望氣氛並不利台指短線反彈。而四大期指中，金融期雖是週四期指中唯一收黑的，但技術面上卻也是唯一仍擁有月線支撐的族群，短線在月線不破下仍是會有表現的空間。
就期指大額交易人部位變化來分析，全月份十大交易人增加淨多單部位815口，目前淨多單升至5,133口，特定法人亦增加淨多單227口，目前淨多單為10,307口；外資、投信、自營商三大法人週四於現貨市場小幅賣超，期貨市場則是調節淨多單434口，目前為淨多單部位降為 2,400口。
「台指選擇權分析」：
就選擇權成交量能來分析，一月份買權集中在4500~5000點序列；賣權部份則是集中在3900~4000點序列。另就未平倉量來分析，一月份買權OI增至210,686口，最大序列仍為5000點序列，水位為32,681口；而賣權的OI增至137,605口，最大序列仍在3600點，水位為21,252口。未平倉量put/call ratio由0.67大幅降至0.51，籌碼面偏空對多方較為不利。在隱含波動率方面，一月份買權平均隱含波動率由37.33降至34.80，而賣權平均隱含波動率由46.35降至43.63，買權與賣權波動率持續收斂，買盤轉趨謹慎賣盤也傾向保守，短線仍將是震盪整理格局，操作上仍可在價外佈局賣權多頭價差策略。