經濟日報 記者王皓正2008-12-25
國內遊戲龍頭廠商智冠（5478），在各子公司業績表現亮麗下，第四季營收確定再創新高，子公司－遊戲新幹線，更因大陸布局開花結果，今年每股獲利可望突破10元，考量啟動掛牌計劃，挹注智冠的轉投資收益。
智冠並表示，現今全球大環境景氣不佳，但線上遊戲業績卻逆勢崛起，智冠目前手中還約有30多億元現金部位，不排除尋找合適對象、伺機併購。
智冠11月營收創下歷史新高，月成長率兩成五，年成長率更逼近八成，若依目前各遊戲的玩家上線狀況、營收貢獻的水準來看，第四季營收可望於淡季寫下新高水準。
智冠表示，智冠在台灣的市場率已相當高，約四成上下，雖然明年仍會推出多款遊戲，但就台灣市場而言，智冠要再大幅成長相對有難度，不過，由於集團在大陸布局已邁入收成階段，可望躍居為明年最主要成長動能。尤其智冠旗下持股百分之分的子公司－遊戲新幹線，今年更是豐收的一年，據了解，營收已從去年的15億元大幅躍升至20億元，每股獲利更可望從去年的6元水準，成長至今年突破10元。
據指出，遊戲新幹線明年預計推出三至五款新遊戲，隨著大陸市場版圖擴大，以及獲利成績亮眼，智冠有考慮將啟動遊戲新幹線的掛牌計劃，至於掛牌地點，包括大陸、香港以及台灣，目前都在評估中。
遊戲新幹線旗下的新遊戲「十二之天貳」本月封測，明年1月正式上市，展望明年，遊戲新幹線將在大陸推出「十二之天貳」、「飄渺之旅」等三至五款新遊戲。
另外，遊戲新幹線也與大陸遊戲大廠－盛大合作，取得網頁遊戲「縱橫天下」在台營運權，遊戲新幹線將負責此一遊戲在台營運及宣傳規劃，預計12月30日「縱橫天下」將正式與玩家見面。
智冠另一子公司－網龍（3083）部分，營收在連續9、10、11月連續 三個月寫下新高後，12月也將有機會再創新高，同樣確定第四季營收獲利都會同步走高，可望奪下遊戲廠商單季獲利王的寶座。
至於智冠轉投資的智凡迪，也受惠於「魔獸世界」新資料片「巫妖王之怒」，11月中推出後，帶動新儲值玩家增加，拉升智凡迪11月營收，玩家人數升至歷史新高水準。
法人表示，智冠因集團布局完備，配合傳統上在耶誕節遊戲公司都會有一波行銷熱潮，智冠年底至明年農曆春節的營運可望邁入高峰，預估今年全年營收將達61.23億元，每股獲利達9元水準。
法人認為，由於大陸版圖擴大，配合智冠將實施合併大陸營收，明年全年營收突破80億元並不是難事，預估2009年獲利可望超過一個股本、每股獲利為10.38元。
集團分工 展現整合效益
在全球不景氣衝擊下，線上遊戲等「宅經濟概念」族群異軍突起，其中，龍頭廠商－智冠（5478）旗下各子公司的營運成績單更是亮眼，主要原因是「集團分工」使智冠在遊戲產業上展現獨特的垂直整合優勢。
智冠目前是國內最大的線上遊戲公司，旗下子公司包含以研發為主的中華網龍（3083）、代理為主的遊戲新幹線、智凡迪等，同時具備研發、營運、銷售能力。
集團本身資訊垂直整合的流暢度，具備一定程度的優勢，無論是消費市場資訊的掌握、代理遊戲品質的篩選或是產品自主研發的能量，皆因集團資訊整合而具備了極佳的掌握度與實力，得以切中市場需求推出長賣熱銷產品。
而根據市調機構IDC的估計，2008年台灣線上遊戲市場規模約2.8億美元，至2010年市場規模將達到3.2億美元；2008年中國大陸線上遊戲市場規模達14億美元，到2010年大陸市場將成長至21億美元。
在遊戲推廣上，智冠2009年將推出大陸網路知名小說改編遊戲「飄邈之旅」、知名香港漫畫改編遊戲「中華英雄」，以及經典遊戲續作「仙劍奇俠傳On Line」等，預計將可在蓬勃發展的大陸市場取得大幅的營收挹注。
此外，智冠在數位金流儲值卡的營收貢獻上，目前使用張數已突破150萬張，約七成來自於實體通路，三成來來自於虛擬通路，2009年智冠亦將針對數位儲值卡持續進行跨遊戲平台的整合，以求降低營運成本提高營收貢獻度。
即便外在大環境不振，智冠集團因持續在產品研發、代理，營運及銷售上，針對市場需求提供多元化的因應與推廣，無論在產品的深度與廣度上皆具備了極佳能量，也因此繳出亮麗成績單，明年可望更上層樓。