Q3以來油價一吐怨氣 摩根：難重演金融海嘯後反彈行情
2012/07/06 22:09 鉅亨網 記者郭幸宜 台北
國際油價近期擺脫頹勢，不論是布蘭特原油或紐約原油皆展開反彈，分別站上100美元及85美元關卡，近1週上漲幅度更逾1成。但摩根投信認為，以當前全球經濟條件來看，油價要再攀高峰機率不大，加上美國積極釋出儲油，藉由拉低油價、壓縮成本促進經濟成長，市場預估，美原油庫存總量極可能在第3季突破4億桶，因此油價欲重演當年金融海嘯後的資金行情可能性不大。
華頓黑鑽油源股票基金經理人蕭智偉則表示，過去持續走跌的油價終於在第2季末一吐怨氣，展現驚人反彈力道。預估第3季在「資金高度寬鬆」、「地緣政治高風險及「夏季用油高峰」等「3高」力撐下，呈現易漲難跌走勢。
蕭智偉進一步解釋，為刺激景氣復甦，全球資金環境有機會再進一步獲寬鬆，市場普遍預期，本月底聯準會FOMC 會議將釋出更多寬鬆政策可能性，有助美元走弱、推升資金回流，進而帶動油價後市看漲。
在地緣政治部份，歐盟對伊朗進行的全面性石油禁運制裁從7月1日生效，過去伊朗出口到歐洲比重約佔2成左右，而原油供應中斷將激勵油價後市走升。此外，7月、8 月向來是美國傳統出遊旺季，亦是夏季用油高峰季，預估短期美國原油庫存將至高點下滑，在「3高」利多支撐下，即便目前總體經濟疑慮尚在，但仍可推升油價在第3季走揚。
天達投顧認為，受惠於歐盟峰會釋出利多振奮市場激勵，加上夏季用油旺季到來，使技術面、需求面提振預期，提供油價短線彈升契機，而伊朗事件更進一步提供市場作多題材。
不過天達投顧也指出，雖然近3個交易日油價大漲逾10%，但短線也可能面臨季線上檔壓力，提醒有意布局能源資產者切勿躁進，應分批布局為宜。
而隨著油價展開反彈，也順勢帶動天然資源基金績效全面開紅盤，7月以來績效紅通通，沒有一檔呈現負報酬。包括首域全球資源基金、安本環球-世界資源股票基金 、富蘭克林坦伯頓全球投資系列-天然資源基金和德盛德利能源基金，7月以來漲幅皆逾3%。
摩根環球天然資源基金經理人奈爾‧葛瑞森(Neil Gregson)分析，由於全球風險偏好過度壓抑，使資源股受創甚深，連帶讓體質良好的公司估值亦出現明顯壓抑。
格瑞森認為，在歷經第2季修正後，為第3季提供反彈契機。此外，在中國力拼「保8」壓力下，預料將拉升原油等天然資源需求。在新油田儲量漸少、總儲量逐年下滑、能源開採成本逐步墊高情況下，資源股仍具長線投資價值，尤以中小型探勘股獲利前景極佳。