(週)涼一夏的飲料概念股出動
由於P E T原料如P T A、E G等，占宏全成本比重達6 0％，因此毛利率對原料價格波動的敏感度頗高。PTA、EG價格從去年Q3開始就呈現下滑走勢，今年Q2的PET價格平均下滑16％到每公噸1290美元，因此宏全仍會受惠原料成本降低的效益。不過，公司原料庫存大約在1～1.5個月，毛利率提升幅度有限，近期可能加大備貨空間，若能在原料低檔時提升庫存水準，有助於未來獲利能力上揚。
宏全Q1合併營收年成長12％，但毛利率比去年同期下降3％，主要是中國氣候不佳，以及台中無菌充填二廠初投產，造成產能利用率下滑。不過4月開始，整體產能利用率已恢復到70％，目前無菌二廠已產能滿載，Q2可由虧轉盈，在旺季加持下，毛利率應可回升到20％以上，單季EPS預估有1.9元水準。今年營收、獲利大概都有20％的成長，以此估算全年EPS落在5.2～5.5元，本益比在包材股中相對偏高，要維持此一水準須靠東南亞市場有突破性成長。
統一實靠富爸爸 大華瞄準中國商機
相較於宏全逐漸降低對統一的依賴性，統一實(9907)反而搭上母公司統一集團尋求在中國飲料市場更上一層樓的順風車，從原本生產馬口鐵跨足到PET瓶，投資約6000萬美元在福建漳州、江蘇泰州和四川成都建立PET瓶和飲料充填的一貫化生產基地，皆採取in-house模式生產，預估Q3開始陸續投產，初期產量皆為5億支，已和宏全台灣廠的產能相當，預估可增加統一實明年約20％以上的獲利。從營收觀察，統一實從3月開始皆維持20億以上的水準，顯示統一集團挹注訂單的效益開始顯現，預估Q2單季EPS可達0.2～0.3元，可關注明年獲利爆發的題材。
涼一夏的飲料概念股出動
另一家以金屬罐製造為主的大華(9905)，是國內最大鋁罐製造商，也是中國第五大廠，鋁罐占營收比重高達7成，兩岸鋁罐產能達37億支，客戶包括國內飲料及啤酒廠如統一、維他露、黑松與台啤，及中國百事可樂、可口可樂、青島啤酒等。今年主要成長動能來自於大陸啤酒與碳酸飲料市場快速增長，尤其2011年中國啤酒產值年成長達10.7％，今年預估有13～15％的成長率，同時包材逐漸由玻璃瓶包裝改為罐裝，增加鋁罐需求，其中濟南新廠年底產能將提升至12億罐，成為今年業績成長主推手。先前因王老吉涼茶商標權訴訟造成的訂單流失，預估占營收比重小於4％，股價已大致反映此一利空，今年預估EPS有2.7元水準，並持續受惠中國人均飲料消費量提升的題材。