歐債危機下LV、Zara創新高的投資啟示


從2009年底歐債危機爆發迄今近3年，全球民眾財富或多或少都縮水，但產生消費兩極化現象，精品名牌不受太大影響，顯示金字塔族群財富固然減少但還是消費得起。而一般中低階消費轉向平價商品，天天都便宜的低價訴求容易吸引精打細算的顧客上門。
LV股價大漲
我用指標性個股來說明消費兩極化現象。最受大陸新富階級喜愛的名牌LV，其母公司LV MH股價在金融海嘯2009年初大跌至40餘歐元，同一時間也開始爆發歐債危機，歐元兌美元大幅貶值，反而促使LV名牌匯差優勢而熱賣。我曾在2010年春節赴法國旅遊，看到巴黎春天、拉法葉百貨以中文促銷商品，顯然著眼多金的大陸客。果然我目睹大陸觀光客宛如潮水一波又一波在百貨公司內搶購LV，CHANEL，難怪LV股價在歐債危機逆勢大漲至100歐元以上，即金融海嘯低點以來大漲2倍。
F-紅木有精品概念
台股有沒有LV的精品概念股？F-紅木(8426)為LV、Gucci、Hermes、Cartier、Tiffany等10大名牌的其中6家精品店裝潢，算是某種型式的精品概念股。今年前5月合併營收年成長55％，全年EPS估4元，本益比約12倍。毛利率27％，ROE2 8％。今年配息3元，殖利率6％。由於市場對這家公司認識不足，掛牌時沒有表現，最低曾跌到34.9元，現在反彈到40餘元盤旋於季線48元，可做為參與除息標的。

Zara創歷史新高
難道只有高貴的LV熱賣嗎？歐洲最大平價服飾的西班牙品牌Zara，股價也刷新歷史新高，表示中產階級還是喜歡名牌只不過售價要親民。成衣廠聚陽(1477)還原權值今年股價刷新歷史新高，呼應Zara走勢。美國前10大成衣零售商，包含Wal-Mart、Gap、Target……等有9家是聚陽客戶，代工成衣的毛利率23％比NB代工的3％好太多。聚陽去年EP S6.8元，今年估7.5元再成長10％，這樣成長性也比NB代工為佳。今年配息6.1元，殖利率逾7％，以現在價位80餘元介入恐無短期價差，可以參與除息長線投資，今年還原權息股創歷史新高就表示參與除息有利。
保健食品大行其道
我特別留意年輕新世代身處歐債危機的消費習性，平心而論月薪3～4萬元實在沒有多少儲蓄可以買房買車，乾脆活在當下勇於愛自己，高檔餐飲及醫美成為年青人消費新主流。王品(2727)為何股價可以擠進台股高價F4之列，走入王品牛排餐廳仔細一看多數是年青人消費，撐住王品今年預估EPS 16元，毛利率高達55％，比絕大多數的電子股都來得好。街上醫美診所如雨後春筍，醫生都轉入醫美領域，以後台灣找不到外科、婦產科醫生了。造就醫美保健股興起，葡萄王(1707)這幾年靠保健食品業績大幅成長，今年Q1 EPS 1.17元，全年估4.5元較去年3.0元成長25％，毛利率高達81％，近來股價創今年新高不受歐債衝擊