Fed說的多 做的少 分析師Brusca：Fed已子彈耗盡
2012/06/22 02:37 鉅亨網 編譯郭照青
別只想著做事，觀望即可。
這似乎正是聯邦準備理事會(Fed)所採取的策略。面對系列顯示經濟成長減緩的數據，聯邦公開市場委員會(FOMC)周三宣布，基本上，維持政策不變。在昨日下午的記者會中，Fed主席伯南克並未暗示很快將會推出大膽的新措施。
這其來有自，FAO經濟公司分析師Bob Brusca說。「他們做的不多，Fed已沒有多少子彈。」
但Fed宣布將持續扭轉操作，亦即賣出短期債券，買進長期債券，以壓低長期利率。Fed亦說，將用到期的抵押貸款債券本金，進行再投資。但Fed並無意挹注新的資金進入銀行體系。
Brusca說，持續現行的計劃，並不會有多大助益。「這只能小有幫助。利率已在記錄低點。問題並不在低利率，而在取得這些利率的能力。」
伯南克與其他Fed官員表示，為何消費者與借款人尚未感受到提供給銀行業資金的效果，難以理解。其實他們不應覺得難以理解。自信用緊縮以來，最不需現金的人，最容易獲得現金。信用評等為AAA級的企業，輕易便可以非常低的利率，取得再融資。
家裡擁有大量資產且信用評等高的有錢人，也可輕鬆獲得再融資。但是減輕有錢人的債務負擔，並無法刺激太多需求。
「這就是為什麼我稱這是共和黨貨幣政策，」Brusca。「如果不需要錢，卻可以獲得。但若有了信用問題，就無法獲得低利率。我們應讓信用提供給需要使用的人。」
此外，Brusca聲稱Fed的政策，包括讓短期利率超低，並表示將停留在該水準數年，及壓低長期利率，均具有反效果。第一，銀行並不渴望以超低利率，提供貸款10年或30年。此外，Brusca相信持續低利率會造成負面心理影響。「經常告訴民眾利率將長時間停留低檔，民眾會認為成長與通貨膨脹將非常低，進而就會降低他們的預期，」他說。
周三FOMC公報最後一行說「在物價穩定前提下，委員會準備採取進一步適當的行動，促進更強勁的經濟復甦與勞工市場的持續成長。」有分析師認為，這顯示Fed可能願意很快採取更積極的行動。但Brusca說，Fed的工作不是創造就業，他們能做的是維持利率於低檔。
此時，刺激需求並提升就業最有希望的措施，應是來自財政政策。但國會與白宮過去幾年一直陷於僵局。在幾個月後的總統大選之前，不太可能會有重要的行動，支撐經濟成長。