Gary Shilling公司總裁Shilling說，2009年，S&P 500指數可能下跌至600點，替代性資產，如商品與外匯，並無法提供投資人避險功能。
自今年初以來便一直看空股市的Shilling認為， 2009年少有避險的地方。目前，Shilling持有公債與美元多頭部位，但他表示公債市場的漲勢已經太久，上檔恐已有限。
除了公用事業與消費類股具有防禦性質外， Shilling看空美國股市。他預期S&P 500指數可能下跌至600點水準，較目前水準下跌33%。他認為S&P明年每股獲利為40美元(市場預估為83美元)，該指數本益比預估為15倍。(即40 x 15 = 600)
Shilling亦看空新興市場，尤其中國大陸市場。他說中國不受美國影響的說法，是禁不起檢驗的，尤其中國經濟已見減緩，且中國的中產階級不夠龐大，無法由國內支撐經濟成長。