10號公報上路 中鋼 中鴻 台塑 本季認百億損失
原物料慘跌 先提列保明年獲利
【丁威╱台北報導】10號公報1月1日如期上路，存貨從嚴認列，外界多認為，原物料族群今年來因行情慘跌及高價去化不順，受創程度恐較深。中鋼（2002）、中鴻（2014）、台塑四寶等指標個股，雖前3季庫存金額逾百億元，但公司均表示，本季就會全數認列跌價損失，不會衝擊明年獲利表現，評估明年新制上路後的影響不大。
陰霾籠罩
受原物料行情第3季急速反轉，上半年積極搶料的鋼鐵、塑化族群，下半年普遍陷入高庫存的陰霾中。翻開上市櫃主力公司第3季財報，鋼鐵類股中，以龍頭中鋼存貨金額最高，金額達566.18億元，台塑四寶中，台塑化（6505）更高達708.15億元，庫存壓力頗大。
台塑化庫存居4寶之冠
中鋼高層主管說：「我們第3季連高鐵特別股都一次打掉，等於採取最保守的策略操作，因此明年10號公報上路後，對我們影響真的不大。」
中鋼強調，公司向來財務面保守，提列的嚴謹程度，絕對不輸10號公報，前3季存貨金額雖高，但透過產能調節，估計第4季存貨數字就會下滑，損失也會在第4季一次性認列。
中鋼全年稅前恐「3」字頭
國內資深券商鋼鐵研究員認為，中鋼煤、鐵、扁鋼胚的庫存高，且因為與市場行情價差頗大，若要在第4季一次性認列，全年稅前盈餘恐會出現「3」字頭的情況，也就是稅前盈餘低於400億元水準，若以前3季中鋼稅前盈餘485.2億元估算，本季等於要虧至少100億元，但明年首季獲利就會回穩，表現應會比本季好。
此外，中鴻（2014）前3季庫存金額也達168.68億元，第4季又面臨高價扁胚去化不順，不過中鴻主管也表示，公司認定存貨的標準幾乎和10號公報一樣，即使明年上路，和現行的認列方式也不會有太大改變。
另外，H型鋼大廠東鋼（2006）已在第3季率先採用10號公報；而鋼筋大廠豐興（2015）則指出，公司向來採取保守的財務策略，豐興主管說：「該提就提！」
而橫跨不鏽鋼、電線電纜的華新（1605），前3季存貨金額也破百億元，達100.17億元。華新指出，公司逐月隨市場行情調整評價損失，認列方式和10號公報相當接近，影響不大，甚至更嚴謹。華新內部還評估，明年第1季有機會回冲利益。
但華新不諱言，新10號公報中，涉及產能減損等評價，因為過去沒有實施，反而是會受到影響，但幅度也相當小。
至於塑化族群，台塑四寶中的台塑化、台化（1326）、南亞（1303）、台塑（1301）前3季存貨都不低，金額都逾200億元，雖然第4季有機會降低庫存，但幅度恐也不大，後續去化程度，將會是影響明年首季獲利關鍵。
法人：原料續跌成隱憂
法人認為，傳統產業涉及原物料行情的公司，多數都採取保守策略進行財務面操作，反倒是電子下游族群比較危險。且若本季「一次打掉」的話，就會降低明年的獲利衰退風險。現只擔心，目前包括煤、鐵、原油等原料面端，仍有持續修正的風險，屆時即使生產端減產因應，但庫存去化仍不順利，明年第1季不排除還有有一波「提列」的壓力。