美林：台積電資本支出提高 產用率Q4恐下滑 下修今年EPS預估
2012/05/25 19:20 鉅亨網 記者陳俐妏 台北
外資傳出第3季營收成長疑慮。美林證券指出，台積電後市面臨結構性挑戰，市場份額近飽和、邏輯IC市場成長放緩、密集提升R&D和資本支出，產用率在今年第4季恐下滑，股價估值相較全球其他同業較不具吸引力，維持中立評等，但下修目標價至84元。一併調降2012-2013年每股盈餘12%、10%。
摩根大通證券針對亞太分析師名單進行調整，由遠傳取代台積電，瑞銀證券則認為，台積電第3季營收成長可能放緩。
美林證券指出，台積電後市的新挑戰市場可能低估一些警訊，包括：市場份額已近飽和、邏輯IC市場成長也放緩、市場也加速競爭，加上提升R&D和資本支出密集提升，因此並不預期供應鏈和客戶的定價能力能抵銷這些壓力。
美林證券說明，由於行動需求已有放緩的態勢，過度建置的產能利用率在今年第4季可能下滑，而R&D和資本支出提升可能造成28奈米毛利率逆風，維持中立評等，但股價估值相較全球同業已較不具吸引力，下修目標價至84元。一併調降2012-2013年每股盈餘預估值12%、10%。