產業分析》品牌價值+靈活庫存，廣穎成立來年年獲利
2012/05/23 12:22 時報資訊
【時報記者沈培華台北報導】儘管今年第一季NAND Flash價格重挫逾2成，記憶體新兵廣穎電通 (4973) 首季營收仍逆勢增長逾8%。廣穎成立於2003年，公司保持年年獲利的成績，憑藉的就是品牌價值與靈活的庫存管理。
廣穎電通預計6月19日掛牌上櫃，雖去年NAND Flash價格下滑，在出貨成長帶動，該公司去年業績創新高。廣穎去年合併營收為64.7億元，合併稅後純益2.39億元，每股稅後盈餘達4.69元。
今(2012年)年第一季Flash產品單價下跌近25％，廣穎在俄羅斯市場銷售成長抵銷歐洲市場疲弱的影響，加上日本市場也持續成長，該公司第一季營收17.68億元，較去年同期增8.54％；第一季毛利率更逆勢提升至近一成，優於去年全年平均的8%。
探就廣穎電通成立八年以來均能年年獲利，該公司總經理袁培榮指出堅守品牌，以及庫存管理靈活、庫存周轉率較高的策略，降低DRAM、NAND Flash這些原件價格波動的風險。
廣穎主要生產銷售Flash產品，包括隨身碟和記憶卡等，Nand Flash相關的產品占營收比重約為八成；DRAM模組占比為10%，定位為策略性產品的包括外接式硬碟、SSD以及工控產品占比重約10%。同時，九成業績來自於經營自有品牌「Silicon Power」。
在市場銷售比重部分，廣穎的主要市場為歐洲（含俄羅斯）及日本，兩大市場占該公司出貨的六成。以2011年來看，廣穎外銷俄羅斯加歐洲占比達47%，日本占比重13-15%，亞太區(含日本)約36%，美洲占2.35%；內銷比重在9-10%。廣穎目前全球營運據點有9國，銷售超過100國，客戶超過2000家。去年單月最高出貨量達300萬片，今年3月隨身碟出貨創130萬片新高。
廣穎電通有八成業績來自於Nand Flash相關產品，今年第一季Nand Flash跌價，該公司毛利率卻上衝10%的因素除了終端市場產品跌價低於元件價格下跌幅度外，該公司精準掌控庫存、庫存周轉率相對於同業高可說是關鏈之一。
廣穎電通總經理袁培榮表示，廣穎高達9成收入來自於自有品牌，提供多樣少量產品，快速製造和供貨，在客戶下單後24小時即可出貨。廣穎去年存貨周轉率達10.18次，高於同業平均水準的8次；在存貨天數部分，廣穎去年底為36天，低於同業的約一個半月。
歐洲是廣穎電通主要且布局成熟的市場，雖然今年歐債影響歐洲市場，廣穎總經理袁培榮表示，廣穎堅持自有品牌經營，今年至今在俄羅斯市場持續維持成長力道，加上日本市場也仍成長，彌補歐洲市場終端景氣趨緩。
在全球市場布局方面，廣穎在新興市場，包括中國、印度等亞太地區加強擴展，並於去年成立美國子公司，將成為未來成長的動能，公司並期待今年業績仍續締新猷。
今年第一季，DRAM模組廠大多呈現獲利，可看出相關廠商逐漸擺脫受到DRAM、NAND Flash價格波動的衝擊。在布局工控市場有成，DRAM價格相對持穩以及品牌價值等利多顯現下，創見 (2451) 今年首季EPS仍交出1.43元的成績、威剛 (3260) 為1.37元、宇瞻 (8271) 0.82元，廣穎 (4973) 也仍有1.01元的水準；其中，創見、宇瞻單季毛利率在15%以上的水準，廣穎毛利率約1成。