《航運股》新興鎖3至5年長約，此波景氣急凍影響較小
2008/12/18 13:40 時報資訊
【時報記者王淑以台北報導】新興 (2605) 旗下船舶僅有一艘為現貨輪及鎖3至5年長約，再加上主要客戶為國際大型公司如中國遠洋（COSCO）等，隨著運價下滑，承擔的風險相對較其他國內散裝船舶較低，近期BDI指數回溫之際，三大法人陸續逢低承接。至於第四季獲利部分，三艘船舶加入營運及一艘船舶大修，兩相抵銷下，第四季合併營收僅較上一季小幅成長。
金融海嘯衝擊海運市場，違約事件頻傳，台航 (2617) 客戶韓國PARKROAD、SAMSUN則爆出提前解約及違約事件。不過對於新興而言，客戶多為國際、國內長期合作客戶包括中國遠洋、日本三井、國內的台電，違約風險及重新議價機率低，營運穩定度相對最高。
在本業表現上，新興採取保守營運模式，多採3至5年的長期合約，雖然簽訂運費較低，但面對今年暴起暴落的散裝海運市場，新興承受的風險較低，股價修正後也獲得法人的青睞。
新興前三季稅前盈餘23.94億元，年減17.5%，稅後淨利23.86億元，年減10.5%，EPS4.2元。第四季「華山輪」、「廷佐輪」、一艘輕便極限型的合約新船加入營運，此三艘租金共增加87,000美元/日，但現貨輪「天山輪」租金下滑，同時12月該船舶將大修無營收貢獻及需攤提維修成本，第四季合併營收僅較上一季小幅成長，日盛估新興今年稅後淨利32.6億元，年減2%，EPS5.6元。
明年新興利多的部分為第三季「明安輪」換約租金的提升，日租金較舊約增1.95萬美元，第四季一艘海岬型合約新船加入營運，日租金為5.35萬美元。至於利空的衝擊仍為現貨船舶「天山輪」日租金隨著BDI指數波動，同時「信興貳號輪」第三季轉成現貨船，日租金也將減少，整體而言，日盛估新興明年合併營收66.8億元，年增2.3%，稅後淨利 30.2億元，年減7.4%，EPS 5.3元，獲利與今年差異不大。