零利率破壞金融穩定性
學者：貨幣政策快失效 央行降息宜慎
【林潔禎、廖珮君、陳瑩欣╱台北報導】美國走向零利率時代，市場預期央行也會跟進降息，不排除台灣利率會降至1%或者更低，學者專家則認為，一旦央行利率降至零，未來提振景氣將少了一項貨幣政策輔助的利器，僅能全仰賴政府財政政策，學者強調，利率掛零有可能破壞金融業穩定性，央行降息時應通盤考量。
1年內從通膨到通縮
面對全球零利率風暴，花旗銀行台灣區總裁利明獻表示，大環境是每一季每一季在惡化，全球央行都在做調降利率的事，可預期零利率是必然的走向，但零利率之後，未來提振經濟景氣作法，只能仰賴政府財政政策與公共政策，少了貨幣政策輔助，因為利率降至零，已無可再降。
大和總研首席經濟顧問劉憶如認為，國際貨幣基金（IMF）預測大陸明年經濟成長率只有5%，這是很重要的訊息，因《經濟學人》預測台灣2009年經濟成長率是負2.9%，亞洲情況持續惡化，台灣不排除走向零利率，但需看很多經濟指標而定，後續仍待觀察。
劉憶如說，從今年上半年的通貨膨脹，到今年下半年面臨通貨緊縮危機，這的確是歷年來首見，台灣一旦進入通貨緊縮，這將是相當棘手的問題。
台大財金系教授黃達業指出，在全球面臨不景氣衝擊下，台灣未來半年內也會走到利率幾乎是零的水準，以度過通貨緊縮的壓力，但他也表示，存款利率為零的政策只能短期內推行，不宜長期推行，以免破壞金融業的穩定性。
零利率宜短期不宜長
黃達業指出，零利率狀態下，老百姓存不存錢已經沒差了，但是投資環境如果不改善，要突破零利率狀態並不容易，以日本為例，當地就是因為景氣持續不振，金融業背負沉重呆帳，政府怕銀行會無力做授信放款業務，股市不振，不敢調高存款利率，始終無法打破通貨緊縮。
不過也有學者認為台灣不會走入零利率時代，寶華綜合經濟研究院長梁國源說，台灣不排除再度跟進降息，但降到1%後，「央行往下調整的動作就會很謹慎」，也就是說，目前央行降息空間將暫維持在4碼（1個百分點），至少明年第1季台灣還不會出現零利率。
梁國源說，央行將觀察出口和失業率惡化的程度，及中國、美國、歐洲等各國狀況做整體考量，在重貼現率降到1%前，央行對利率政策的彈性空間仍在，依舊會持續降息，一旦央行降息到1%後，態度將轉為謹慎，「畢竟台灣儲蓄率很高，有很多存戶都靠利息在過生活」，央行必須考慮廣大的退休存款族，不會輕易棄守1%的關卡（目前台灣重貼現率為2%）。