聯發科第一季獲利與第二季營運展望均低於外資圈預期，昨（29）日共有5家外資法人調降目標價。但看好下半年智慧型手機與功能性手機晶片的交叉（cross over）題材，瑞銀證券將投資評等調升至「買進」；巴克萊資本證券也建議旗下客戶，250元以下都是好買點。
整體而言，儘管聯發科對第二季起的智慧型手機晶片題材賦予極高期望，外資圈sell side對於毛利率止穩與否仍存在著高度歧異，也唯有毛利率止穩，才有調升投資評等空間。
最典型代表就是美商高盛證券半導體分析師呂東風，他指出，聯發科目前智慧型手機與功能性手機晶片毛利率已差不多，當高通與F-晨星分別調降智慧型手機與EDGE晶片價格後，手機晶片價格戰恐怕還有得打，毛利率便很難止穩。
花旗環球證券亞太區下游硬體產業首席分析師張凱偉更指出，用簡單的數學計算，就知道市場對於聯發科的獲利預期太高，因為智慧型手機晶片的量大，不等於獲利成長。
張凱偉表示，假設明年聯發科智慧型手機晶片出貨將今年成長逾1倍、達1.5億顆，在平均銷售價格（ASP）降至10美元的假設前提下，對營收貢獻約15億美元；此外，功能性手機預估出貨約4億顆，若以2美元ASP計算，營收貢獻約8億美元，若加上其他產品線的13億美元，合計營收也僅6億美元，仍較2012年下滑20％。
張凱偉指出，在高通、展訊、晨星計畫大打智慧型手機晶片價格戰後，聯發科毛利率恐仍有進一步下滑空間，以市場樂觀者的獲利預估來看，很難支撐目前股價，因此，仍維持「賣出」投資評等與168元目標價不變。
不過，巴克萊資本證券亞太區半導體首席分析師陸行之認為，只要智慧型手機在全球新興市佔率攀升的趨勢不變，聯發科就是最大贏家，因此，建議旗下客戶可在250元以下進場承接。
瑞銀證券亞太區半導體首席分析師程正樺也認為，聯發科3月以來股價已重挫24％、已大致上將第一季獲利不如預期的利空消息反應在股價當中，在看好智慧型手機晶片出貨與獲利成長動能的前提下，將投資評等調升至「買進」。